L’indice Fear & Greed de CNN a plongé à 18 vendredi, en pleine zone de « Peur extrême », après une chute du Nasdaq de 4,5 % sur la semaine. Cette valeur tombe un jour avant les 39 ans du Black Monday, et les appels à un krach se multiplient sur internet.
Les traders ont essuyé une perte de près de 52 millions de dollars sur des paris à effet de levier liés à l’IA et aux actions de semi-conducteurs en seulement 10 minutes samedi, alors que Wall Street était fermé.
Pourquoi les actions liées à l’IA plongent-elles Wall Street dans une peur extrême ?
Le baromètre mesure le sentiment des investisseurs de 0 à 100, en s’appuyant sur sept indicateurs de marché, chacun évalué par rapport à son historique récent, et tous comptant à égalité. Les sept indicateurs sont :
- Momentum du marché : si le S&P 500 évolue au-dessus ou en dessous de sa moyenne des 125 dernières séances.
- Solidité des cours des actions : combien d’actions cotées à la Bourse de New York atteignent des plus hauts sur 52 semaines comparé aux plus bas sur 52 semaines.
- Ampleur des mouvements de prix : le volume d’échanges sur les actions en hausse comparé à celui des actions en baisse, mesuré par le McClellan Volume Summation Index.
- Options put et call : combien de paris sur la baisse (puts) les traders achètent par rapport aux paris sur la hausse (calls), en moyenne sur cinq jours.
- Volatilité du marché : le VIX, « l’indice de la peur » de Wall Street, comparé à sa moyenne sur 50 jours.
- Appétit pour les valeurs refuges : la performance des actions par rapport aux bons du Trésor sur les 20 derniers jours de bourse.
- Appétit pour les obligations à haut risque : le rendement supplémentaire exigé par les investisseurs pour détenir des obligations d’entreprises risquées plutôt que des obligations d’investissement plus sûres.
L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a chuté de 11,4 % sur la semaine, sa pire performance depuis avril 2025, selon Investing.com. Le Dow Jones a, quant à lui, progressé de 0,7 %.
CoreWeave, une société cloud qui loue de la puissance de calcul pour l’IA, a perdu environ 25 %. Ses obligations ont touché de nouveaux plus bas sur fond de saturation de la dette liée à l’IA.
Des données sur l’inflation plus élevées ont également ravivé les anticipations d’une hausse des taux par la Réserve fédérale, ce qui entraînerait une augmentation des coûts d’emprunt.
« Les chiffres élevés de l’inflation suggèrent que les taux d’intérêt vont rester plus élevés plus longtemps », a déclaré Michael O’Rourke de Jones Trading .
D’après le CME, le secteur des technologies de l’information représente environ 39 % du S&P 500. Les détenteurs de fonds indiciels y sont donc largement exposés.
Le Black Monday pourrait-il se reproduire sans mécanisme d’arrêt ?
Le 19 octobre 1987, le Dow Jones avait perdu 22,6 % en une seule journée, selon la Réserve fédérale américaine. Il n’existait alors aucun mécanisme d’arrêt des échanges.
Aujourd’hui, une chute de 7 % ou 13 % du S&P 500 suspend les échanges pendant 15 minutes. Un repli de 20 % entraîne la fermeture des marchés pour la journée.
Cependant, ces mécanismes ne s’appliquent pas aux contrats à terme perpétuels, ni aux contrats sur exchanges crypto qui répliquent les prix des actions 24h/24. Quand les prix baissent, les exchanges forcent la clôture des positions à effet de levier, et chaque vente forcée peut faire encore baisser les prix.
Environ 38 millions de dollars des pertes de samedi ont touché les traders misant sur la hausse des prix.
S’agit-il d’un krach ou d’une simple correction ?
Les vendeurs à découvert ont engrangé environ 32 milliards de dollars sur les titres des semi-conducteurs en sept jours, selon les données de S3 Partners citées par Bloomberg.
« L’envolée des semi-conducteurs était très agressive, il devait donc forcément y avoir un mouvement de consolidation ou de correction », a confié Dec Mullarkey de SLC Management à Bloomberg.
Mark Newton de Fundstrat recommande aux investisseurs de profiter de la baisse du secteur technologique tout en diversifiant leur portefeuille.
L’ouverture de la Bourse lundi montrera si les ventes du week-end reflètent une véritable pression vendeuse ou un simple manque de liquidité. L’enjeu majeur est de savoir si les inquiétudes liées à la dette des sociétés d’IA vont s’étendre à d’autres entreprises fortement endettées.
