L’indicateur Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) de Bitcoin se situe actuellement dans la zone jaune. Cela indique que les investisseurs sont optimistes et que la phase d’accumulation est toujours en cours.
Combien de temps durera cette phase d’accumulation Bitcoin ? Quand débutera le prochain rallye haussier de BTC ? Pour répondre à ces questions, nous allons utiliser l’indicateur Net Unrealized Profit/Loss (NUPL).
NUPL : la phase d’accumulation Bitcoin se poursuit
L’indicateur Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) représente la différence entre les bénéfices non réalisés (unrealized profit) et les pertes non réalisées (unrealized loss). Pour le calculer, il suffit d’utiliser la formule suivante :
NUPL = capitalisation boursière totale – capitalisation boursière réalisée / capitalisation boursière totale.
La plateforme d’analyse on-chain représente l’indicateur NUPL par un graphique composé de 5 couleurs différentes. Celles-ci correspondent aux différents états émotionnels (de la peur à la cupidité) que vivent la plupart des investisseurs à différentes étapes du cycle Bitcoin.
Ces couleurs facilitent l’identification des phases récurrentes du cycle Bitcoin et peuvent également nous donner une idée sur la trajectoire future du marché.
Actuellement, le NUPL de Bitcoin se situe dans zone jaune (entre 0,25 et 0,50), ce qui signifie que les investisseurs sont optimistes. D’après les données historiques, cette zone a toujours coïncidé avec la phase d’accumulation Bitcoin qui précède le bull market (carrés bleus).
Il convient également de noter la phase d’accumulation (zone jaune) est toujours précédé d’une phase de capitulation (zone rouge). Durant cette phase, Bitcoin tombe généralement vers un bottom avant de commencer à se redresser.
Il existe toutefois des exceptions. Par exemple, en 2020, le NUPL est tombé dans la zone rouge à deux reprises en raison de la pandémie du Covid-19.
Notons par ailleurs que lorsque l’indicateur NUPL atteint la zone jaune après une période de bull market, le marché est généralement dans un état de peur.
Combien durera cette phase ?
En utilisant le graphique ci-dessus, nous pouvons tenter de prédire la trajectoire future du cours Bitcoin. En d’autres termes, nous pouvons à la fois prédire combien de temps durera la phase initiale du marché haussier, ainsi que la date à laquelle Bitcoin atteindra le pic du cycle actuel.
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Premièrement, nous allons supposer que Bitcoin a définitivement quitté la zone de peur, laquelle correspond à un NUPL allant de 0 à 0,25. Cependant, si le marché poursuit sa baisse pour une raison ou pour une autre, le NUPL pourrait revenir dans la zone orange, voire rouge, comme nous l’avons vu en 2020.
Dans ce cas, notre première hypothèse deviendrait invalide. De même, Bitcoin pourrait créer un schéma de double bottom.
Deuxièmement, nous allons supposer que la phase d’accumulation actuelle de Bitcoin sera similaire aux phases précédentes et qu’elle durera environ 7 mois (32 semaines). Nous avons obtenu ce chiffre en prenant la moyenne arithmétique des trois périodes d’accumulation précédentes (respectivement 30, 41 et 25 semaines).
Troisièmement, nous supposerons que Bitcoin atteindra le pic du cycle actuel environ 12 mois (soit 51 semaines) après le début de la dernière phase du marché haussier. Ce chiffre correspond à la moyenne arithmétique des cycles précédents. Lors du premier cycle, BTC a atteint un ATH environ 46 semaines après le début de la dernière phase du bull market (zone verte). Lors du deuxième cycle, il lui a fallu 51 semaines pour atteindre un ATH. Et lors du troisième cycle, il lui a fallu 55 semaines.
À quand le prochain ATH Bitcoin ?
Nous allons maintenant comparer les résultats obtenus à la situation actuelle du marché. Ainsi, nous allons supposer que la phase d’accumulation de Bitcoin a débuté vers la mi-juin 2023.
Ensuite, l’indicateur NUPL est sorti de la zone orange (espoir) pour entrer dans la zone jaune (optimisme). Il convient de rappeler que si le NUPL tombe à nouveau dans la zone orange, nous devrons refaire nos calculs.
Dans le cas contraire, on peut supposer que l’accumulation de Bitcoin a commencé il y a environ 7 semaines. En soustrayant cette durée de la période d’accumulation moyenne (32 semaines), il nous reste environ six mois. Ainsi, la première partie du bull market devrait durer jusqu’à fin janvier 2024.
Ensuite, nous allons ajouter la durée moyenne des bull markets précédents (environ 12 mois) aux six mois restants de la phase d’accumulation actuelle. En conséquence, le pic du cycle actuel, ou le prochain ATH Bitcoin, devrait être atteint vers la seconde moitié de janvier 2025 (ligne verte).
Ces prédictions sont-elles précises ?
Il convient de noter que les calculs ci-dessus contredisent la théorie des cycles Bitcoin, qui est basée sur le halving. D’après cette théorie, la deuxième phase du bull market ne peut commencer qu’après le halving. Celui-ci devrait avoir lieu en avril 2024.
De même, la durée entre le plancher du cycle (qui a été enregistré en novembre 2022) et le début de la deuxième phase du bull market devrait être considérablement plus courte que les deux cycles précédents.
D’après la théorie des cycles, la phase d’accumulation dure environ 2 ans. Néanmoins, l’indicateur NUPL indique que cette phase ne durera que 14 mois.
Bien qu’il ne soit pas précis à 100 %, l’indicateur NUPL nous donne des informations intéressantes sur le marché crypto. Et comme expliqué plus haut, les prédictions peuvent être invalidées par certains événements inattendus, comme les pandémies, les événements macroéconomiques et les vagues de FUD. Elles sont donc à prendre avec des pincettes.
Morale de l’histoire : Après la pluie vient le beau temps.
Avis de non-responsabilité
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