L’audit récent de Tether révèle que certains des actifs qui soutiennent le stablecoin pourraient s’avérer difficiles à vendre en cas d’urgence.
Bien qu’ayant reçu le cachet d’approbation d’un cabinet comptable, le portefeuille d’actifs adossés à Tether est toujours inférieur à celui fixé par les normes institutionnelles, selon une analyse effectuée par The Wall Street Journal.
Les actifs de Tether
Selon l’audit effectué par le cabinet Moore Cayman, basé aux îles Caïmans, l’actif total consolidé qui s’élève à 62,7 milliards de dollars dépasse le passif total consolidé de Tether, qui est de 62,6 milliards de dollars.
Environ 14 millions de dollars de ce montant sont constitués de bons de trésorerie Tether achetés en avril, mai et juin. Lorsque le gouvernement américain a saisi près d’un quart des investissements adossés à la devise, Tether a perdu environ 2,5 milliards de dollars de ses liquidités.
L’analyse ajoute que ces derniers seraient utiles, car ils sont faciles à vendre si l’USDT subissait un coup. Ils pourraient également fournir de l’argent pour augmenter le prix en achetant Tether sur le marché au cas où il perd sa valeur.
Cependant, l’analyse est beaucoup plus sceptique à l’égard des 2 milliards de dollars “d’ autres investissements” qui composent le portefeuille d’actifs. Ces derniers comprennent d’autres cryptomonnaies et il n’y a aucun moyen de savoir s’ils seront faciles à vendre, a précisé la même source, mettant l’accent sur l’impossibilité de vendre les 2,5 milliards de dollars de prêts garantis avant qu’ils n’atteignent leur maturité.
L’analyse est également légèrement critique à l’égard de la qualité des actifs les plus légitimes du portefeuille de Tether. Elle précise que près de la moitié des actifs sont sous forme de billets de trésorerie. Bien qu’ils possèdent un investment grade, ils ont une note moyenne de A-2, qui est légèrement inférieure à celles des autres émetteurs de billets de trésorerie.
L’adossement de l’USD Coin
Tether n’est pas la seule entreprise à avoir ses comptes examinés de près récemment. Les régulateurs et les autorités monétaires craignent de plus en plus que les stablecoins puissent constituer une menace pour la stabilité financière si elles continuent de prendre de l’ampleur. Lors d’une récente réunion du groupe de travail du président américain Joe Biden sur les marchés financiers, les régulateurs se sont penchés de manière approfondie sur les stablecoins.
Alors que l’audit de Tether lui a donné une sorte de sceau d’approbation tacite, USD Coin n’a pas été aussi chanceux. Selon une révélation du mois dernier, ses actifs sont composés de billets de trésorerie, d’obligations d’entreprises, et d’autres, similaires à Tether. Cependant, étant donné que ces actifs pourraient potentiellement subir des pertes à un taux différent de celui du dollar, Coinbase a récemment abandonné la garantie qui stipule que chaque USDC est adossé à un montant équivalent en dollars.
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