Les exchanges décentralisés (DEX) gagnent en popularité parmi les utilisateurs de crypto-monnaies. Au cours de l’année passée, les DEX ont en effet présenté une concurrence de taille pour les exchanges centralisés (CEX) qui contrôlent actuellement le trading crypto.
Dans une conversation avec BeInCrypto, plusieurs experts de l’industrie et membres de CoinGecko, Gate.io et PancakeSwap ont expliqué pourquoi, selon eux, il faut prévoir un développement considérable des exchanges DEX en 2025. Cela dit, ils s’attendent également à ce que les CEX restent des concurrents majeurs pour les nouveaux venus.
Le succès des CEX comme des DEX
Depuis les début du trading de crypto-monnaies, les CEX comme Coinbase et Binance ont dominé le marché. Actuellement, ces exchanges, ou bourses crypto, comptent ensemble plus de 300 millions d’utilisateurs, fort d’une grande liquidité et constituant des plateformes simples à utiliser pour les traders débutants.
Au cours de l’année passée, cela dit, les DEX, leurs homologues décentralisés, ont également gagné en élan, offrant à leurs utilisateurs une alternative plus décentralisée au trading. Fort généralement d’un niveau de sécurité plus élevé pour prévenir la fraude et de moins d’exposition à la sur-réglementation, les DEX défient peu à peu le contrôle des CEX sur le marché de la crypto.
Cela dit, malgré l’adoption croissante des exchanges décentralisés, les CEX sont encore loin de disparaître.
« Bien que les DEX soient prêts à continuer de croître et d’évoluer en 2025, les CEX joueront toujours un rôle clé au sein de l’écosystème, en particulier pour l’intégration des nouveaux utilisateurs. Les deux types d’exchanges ont des rôles complémentaires et ensemble, ils contribueront à la croissance globale et à l’adoption de la crypto dans les années à venir » a expliqué “Chef Kids”, Chef Principal chez PancakeSwap.
En tirant parti de ces avantages, les CEX continueront de dominer le secteur pour encore un long moment.
La domination initiale des CEX
Les exchanges de crypto-monnaies centralisés sont des plateformes qui stockent des actifs numériques au nom des clients et leur permettent de trader, déposer et retirer leurs crypto-monnaies.
Une entité centrale contrôle ces bourses et agit comme intermédiaire entre acheteurs et vendeurs. Cette entité a également pour responsabilité de garantir la sécurité des fonds des utilisateurs.
Les CEX sont la principale option pour le trading de crypto-monnaies car ils sont facilement accessibles pour les investisseurs crypto débutants. Binance, Coinbase et Kraken sont parmi les exchanges centralisés les plus utilisés.
Selon Shaun Lee, analyste de recherche chez CoinGecko, 2024 a été une année très réussie pour les CEX.
« Globalement, les CEX ont extrêmement bien performé, les 10 premiers ayant affiché des volumes de plus de 2 000 milliards de dollars sur plusieurs mois de l’année. En 2023, les 10 premiers CEX n’avaient réussi à dépasser la barre des 1 000 milliards de dollars qu’une seule fois, en décembre », a détaillé Shaun Lee.
Les CEX ont également tendance à attirer certains investisseurs car ils sont soumis à une surveillance réglementaire rigoureuse. Cela peut donc constituer une certaine protection pour les traders qui cherchent à faire leurs premier pas hors des secteurs financiers traditionnels.
L’essor des DEX
Les DEX, de leur côté, fonctionnent comme un marché pair-à-pair et leurs utilisateurs ne dépendent pas d’intermédiaires pour le trading de crypto ou la garde des fonds. Contrairement aux CEX, qui sont régulés par une entité centrale et exigent des utilisateurs de passer par des processus de Connaissance du Client (KYC), les DEX offrent aux utilisateurs la possibilité de trader de la crypto anonymement.
Leur popularité a récemment explosé, offrant aux traders et investisseurs une alternative décentralisée aux exchanges centralisés. Construits sur la technologie blockchain, les DEX éliminent le besoin d’intermédiaires ; en effet, ce sont les contrats intelligents immuables qui permettre des opérations de trading fluides.
Ces qualités sont devenues de plus en plus attrayantes pour les traders cherchant à privilégier la sécurité et l’autonomie lors de l’échange d’actifs.
Les plateformes de finance décentralisée, ou DeFi, sont ainsi devenues des rivales compétitives pour les CEX. Hyperliquid, par exemple, est une blockchain de Layer 1 pour le trading décentralisé qui permet un trading performant et rapide avec des frais réduits. L’exchange a été fortement adopté au cours de l’année passée.
« Les exchanges décentralisés (DEX) détiennent actuellement environ 40 % de la part de marché, et ils gagnent progressivement du terrain sur les exchanges centralisés (CEX). En se projetant pour 2025, les DEX auront encore plus d’opportunités de croître. À mesure que la DeFi mûrit et que l’adoption augmente, les échanges décentralisés joueront un rôle de plus en plus central dans l’écosystème financier global », a expliqué Chef Kids.
Bien que les CEX et les DEX opèrent dans des cadres différents, les deux plateformes montrent des signes d’adoption croissante par les utilisateurs et de succès dans ce domaine.
Les craintes concernant la sécurité et la sur-réglementation dans les CEX
Les CEX ont tendance à être scrutés de près en matière de sécurité. Étant donné que la plateforme elle-même détient les clés privées des portefeuilles de ses clients, elle est entièrement responsable de la garde des actifs des utilisateurs. Les utilisateurs sont donc vulnérables à une perte potentielle de leurs fonds en cas de piratage ou de fermeture soudaine de l’exchange.
Kevin Lee, directeur commercial chez Gate.io, a expliqué que, compte tenu de leur nature centralisée, les CEX doivent continuer à développer des mécanismes qui permettent d’augmenter leur sécurité et évitent les potentielles failles à ce niveau.
« Les exchanges centralisés (CEX) doivent accorder la priorité à la sécurité en employant des mesures complètes qui protègent à la fois les utilisateurs et leurs actifs. Cela implique l’utilisation de technologies avancées telles que les portefeuilles multi-signatures, des solutions de stockage à froid pour la majorité des fonds, et un chiffrement robuste pour prévenir les failles. De plus, des audits réguliers par des tiers des systèmes de sécurité et des contrats intelligents sont essentiels pour identifier de manière proactive les vulnérabilités. Les exchanges devraient également intégrer des outils de surveillance en temps réel alimentés par l’IA pour détecter et répondre immédiatement aux menaces potentielles », a-t-il expliqué.
La plupart des exchanges centralisés utilisent des procédures KYC pour se conformer aux exigences réglementaires, lequelles visent à prévenir les activités illicites telles que le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme. Les utilisateurs doivent donc fournir des informations d’identité, soumettre des documents justificatifs et en attendre la vérification pour pouvoir alimenter leurs comptes et commencer à trader sur la plateforme.
En conséquence, ces plateformes sont soumises à une surveillance plus étendue. Cela peut notamment impliquer des exigences de licence strictes et des réglementations de conformité imposées par les autorités, ce qui peut potentiellement limiter la capacité des CEX à soutenir certains tokens ou à offrir leurs services à des utilisateurs résidant dans certaines régions du monde ou pays.
La chute de FTX
En raison de leur nature centralisée, plusieurs CEX de premier plan, notamment FTX, Mt. Gox et WazirX, ont connu des failles de sécurité importantes, entraînant d’importantes pertes financières pour leurs utilisateurs.
L’un des cas les plus notoires est celui de la plateforme FTX, un exchange de crypto-monnaies de premier plan qui se classait troisième mondialement par volume de transactions en 2022. FTX a fait faillite en novembre de cette année-là, alors que sont apparues des allégations selon lesquelles ses propriétaires auraient détourné et mal utilisé les fonds des clients.
À l’époque, des rapports ont émergé selon lesquels Alameda Research, une société de trading affiliée, tirait une part considérable de sa valeur d’investissements spéculatifs en crypto-monnaies. Cela a suscité des inquiétudes parmi les clients de FTX, qui ont ensuite retiré en masse leurs fonds de l’exchange, précipitant la plateforme directement dans la faillite.
Une précieuse mise en garde
L’effondrement subséquent de FTX a eu un impact majeur sur le marché des crypto-monnaies dans son ensemble et a entraîné une peine de prison de 25 ans pour l’ancien PDG Sam Bankman-Fried.
« Ces cas rappellent l’importance de la conformité réglementaire proactive et d’une gestion des risques solide. Les exchanges doivent s’assurer que leur direction adhère à des pratiques éthiques, avec des contrôles internes robustes pour prévenir les défaillances systémiques », a expliqué Lee de Gate.io.
La chute soudaine de FTX a également soulevé des inquiétudes quant à la stabilité et à la résilience de l’écosystème crypto sans son ensemble, ébranlant durement la confiance des investisseurs. Lee a ajouté que les exchanges centralisés devraient utiliser le cas de FTX comme point de référence pour des mesures visant à éviter les pertes financières des utilisateurs.
« Les incidents très médiatisés sur des plateformes comme FTX et WazirX ont appris à l’industrie que la transparence et une gouvernance solide sont essentielles pour la survie des exchanges centralisés. Ces événements ont souligné l’importance de maintenir une séparation stricte entre les fonds des utilisateurs et les fonds opérationnels pour prévenir les abus et la mauvaise gestion. Ils ont également mis en évidence le besoin crucial d’audits réguliers de preuve de réserves et de divulgations publiques pour favoriser la confiance des utilisateurs et la responsabilité, » a-t-il expliqué.
Des situations comme celles-ci soulèvent des questions sur la nature centralisée des opérations d’un exchange. Les traders expérimentés ont tendance à opter pour des exchanges décentralisés afin d’avoir un contrôle total sur les clés de leur portefeuille crypto.
DEX et problèmes de liquidité
Un inconvénient majeur des DEX par rapport aux CEX se trouve dans le fait qu’ils disposent généralement d’une liquidité plus faible. Cette liquidité moindre peut entraîner un glissement de cours substantiel, ce qui signifie que le cours réel auquel une transaction est exécutée peut s’écarter considérablement du cours de marché attendu de l’actif en question.
Parce que la plupart des DEX disposent généralement d’une base d’utilisateurs plus petite et de volumes de transactions plus faibles, il est parfois plus difficile de trouver des contreparties immédiates pour les transactions.
« La liquidité s’avère cruciale pour tout DEX, grand ou petit, car elle affecte directement l’efficacité des transactions, le glissement et l’expérience utilisateur générale. Pour les plus petits DEX, le manque de liquidité peut être particulièrement difficile, car il limite les traders actifs et les paires de trading disponibles, » a expliqué Chef Kids de PancakeSwap.
En parallèle, étant donné que les CEX ont accès à un pool plus vaste d’acheteurs et de vendeurs, les utilisateurs ont tendance à échanger sur ces plateformes afin d’éviter les problèmes de liquidité. Chef Kids explique que les DEX doivent résoudre ce problème afin de pouvoir devenir plus compétitifs.
« Pour tout DEX, plus de liquidité profite à l’ensemble de l’écosystème DeFi en permettant de meilleurs cours, en attirant plus d’utilisateurs et en créant finalement un marché plus dynamique et efficace. Cela, à son tour, renforce l’espace DeFi dans son ensemble, stimulant l’innovation et la croissance, » a-t-il ajouté.
Résoudre les problèmes de liquidité s’avère donc crucial pour que les DEX améliorent leur compétitivité et contribuent de manière efficace à la croissance et au développement des exchanges décentralisés.
Quels obstacles pour l’intégration des DEX ?
Les DEX présentent souvent un niveau de complexité technique supérieur à leurs homologues centralisés. Savoir utiliser un DEX requiert généralement une certaine familiarité avec la technologie blockchain, car cela implique l’usage de portefeuilles compatibles et une gestion appropriée des clés privées.
Ce niveau de connaissance peut représenter des obstacles pour les nouveaux venus en crypto qui échangent sur des plateformes pour la première fois.
« La complexité des portefeuilles auto-gérés et des ponts représente encore un obstacle de taille pour l’utilisateur moyen, rendant l’adoption massive des DEX difficile. Pour atteindre un public plus large, les DEX doivent simplifier leur expérience utilisateur et la rendre plus accessible, » a expliqué Chef Kids.
Ce facteur à lui seul rend les CEX plus attrayants pour les traders débutants.
« Les CEX resteront une partie cruciale de l’écosystème crypto, surtout pour favoriser une adoption plus large. Pour de nombreux nouveaux venus, les exchanges centralisés offrent le point d’entrée le plus simple, des interfaces intuitives, des rampes d’accès aux monnaies fiat et des processus d’intégration faciles, » a-t-il ajouté.
En créant des ressources éducatives de soutien et des initiatives favorables à l’adoption, les DEX peuvent toutefois faciliter leur adaptabilité pour les utilisateurs intéressés par la perspectives d’exchanges plus décentralisés.
Savoir relier les options centralisées et décentralisées
Kevin Lee de Gate.io pense que les CEX peuvent tirer parti de cet avantage pour repousser la concurrence des DEX de plus en plus populaires comme Hyperliquid, Uniswap et PancakeSwap.
« Les CEX peuvent prendre l’initiative dans l’éducation des utilisateurs et l’intégration, ce en simplifiant l’accès aux technologies blockchain et en créant des expériences utilisateur intuitives. Les collaborations avec des projets émergents et des écosystèmes aident à élargir le champ de l’innovation sur leurs plateformes, » a expliqué Lee.
Les exchanges centralisés devraient également intégrer des solutions qui répondent aux besoins des investisseurs privilégiant des approches décentralisées du trading.
« En intégrant des modèles hybrides, tels que des portefeuilles non-custodial et des options de trading décentralisées, les CEX peuvent offrir aux utilisateurs un pont entre la commodité centralisée et l’autonomie décentralisée. De plus, proposer des services à valeur ajoutée comme des rampes d’accès fiat, des outils de trading avancés, du staking et des produits de niveau institutionnel permet aux CEX de répondre à un plus large éventail d’utilisateurs, » a expliqué Lee.
Alors que les CEX et les DEX gagnent en popularité, ils sont susceptibles d’apprendre les uns des autres pour surmonter leurs défis respectifs. Combler ces lacunes garantira ainsi la croissance durable et le succès à long terme des exchanges de crypto dans leur ensemble.
Morale de l’histoire : Tous les exchanges crypto ne se valent pas, mais tous valent quelque chose.
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