MicroStrategy a utilisé 1,38 milliard de dollars de sa réserve de trésorerie pour racheter 1,5 milliard de dollars de billets convertibles zéro coupon arrivant à échéance en 2029, apurant sa dette avec une remise de 8 % par rapport à la valeur nominale.
Ce rachat a absorbé la majeure partie des quelque 2 milliards de dollars de réserve de la société, ne laissant que 871 millions de dollars disponibles. Les achats de Bitcoin ont été suspendus cette semaine, le temps de restructurer le bilan.
Réserve de trésorerie utilisée pour un rachat à prix réduit
L’entreprise de Tysons Corner a finalisé ces transactions négociées de gré à gré entre le 11 et le 25 mai 2026, selon son dépôt.
Les billets de 2029 portent un coupon à 0% et ont été émis en novembre 2024 pour financer l’accumulation de Bitcoin (BTC), qui s’est depuis transformée en stocks de Bitcoin en trésorerie atteignant un niveau historique.
Dépenser 1,38 milliard de dollars pour racheter 1,5 milliard de dollars en valeur nominale a permis de réaliser une économie d’environ 120 millions de dollars par rapport à un remboursement intégral.
La société précise dans son dépôt que cette opération a également généré un « gain BTC » correspondant à 4 391 bitcoins grâce à la remise obtenue.
La dette convertible tombe à 6,7 milliards de dollars
Le montant total des obligations convertibles en circulation est passé de 8,2 milliards à 6,7 milliards de dollars après la transaction, réduisant ainsi le risque de dilution future des actions si MSTR dépasse le prix de conversion de 672 dollars.
Ce changement marque une gestion active des engagements pour une entreprise auparavant reconnue pour Strategy et ses achats « buy the dip » de Bitcoin plutôt que pour son désendettement.
Le président et directeur général Phong Le a présenté l’utilisation de la trésorerie comme une décision de gestion de capital rigoureuse, tandis que le directeur financier Andrew Kang a indiqué que l’entreprise reconstituera sa réserve au travers d’une combinaison d’émission d’actions, de crédit et d’instruments en capital numérique.
« Nous avons apuré 1,5 milliard de dollars de dette convertible pour 1,38 milliard de dollars en numéraire. Depuis le début de l’année, nous avons atteint un rendement BTC de 13,3 % », peut-on lire dans un extrait du communiqué, citant Phong Le.
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Les achats de Bitcoin suspendus alors que la trésorerie atteint 843 738 BTC
Strategy n’a pas ajouté de Bitcoin à sa trésorerie la semaine passée lors de la clôture de cette opération, même si 24 869 BTC avaient été acquis plus tôt, entre le 11 et le 25 mai, au travers d’actions préférentielles STRC et d’actions MSTR.
La trésorerie s’élève désormais à 843 738 BTC, soit environ 65 milliards de dollars au prix actuel avoisinant 77 031 dollars.
Cette pause fait écho à un ralentissement récent des achats de Bitcoin par Saylor et intervient après une période où les achats de STRC préférentiel ont dépassé ceux des ETF en termes d’accumulation nette.
Avec encore 6,7 milliards de dollars de convertibles en circulation, le prochain tour de table indiquera si les rachats à prix réduit resteront un outil récurrent, bien que certains analystes mettent en garde contre des scénarios de risque d’effondrement potentiel.
