Michael Saylor a reconnu que la récente vente de Bitcoin reflète une rotation du capital vers l’IA, et non une faiblesse du Bitcoin, la cryptomonnaie pionnière.
Il a souligné qu’environ 4 milliards de dollars sont sortis des ETF Bitcoin depuis le 14 mai, alors que le roi de la crypto évoluait autour de 64 000 dollars à ce moment-là, en baisse d’environ 4 % sur la journée et quasiment 49 % sous son record d’octobre 2025.
Michael Saylor présente la vente de Bitcoin sous un autre angle
Saylor a affirmé que les marchés de capitaux absorbent des sommes énormes pour financer les infrastructures IA. Il estime ce montant à environ 400 milliards de dollars en six mois à travers les data centers et les puces.
Les analystes évaluent les budgets d’investissement des plus grandes entreprises technologiques américaines à plus de 600 milliards de dollars pour 2026. Cette ampleur donne de la crédibilité à son argument sur la rotation du capital.
Il considère que les rachats d’ETF sont un repositionnement temporaire, et non un problème structurel. MicroStrategy détient 843 706 Bitcoin à un coût moyen proche de 75 702 dollars, selon les records de détention de Bitcoin de Strategy.
Ce coût moyen se situe aujourd’hui largement au-dessus du prix du marché. Avec Bitcoin proche de 64 000 dollars, les 843 706 pièces valent environ 54 milliards de dollars pour un coût de revient de près de 63,9 milliards.
MicroStrategy affiche donc environ 10 milliards de dollars de moins-value latente sur la plus grande trésorerie d’entreprise en Bitcoin. La perte n’est pas réalisée, mais elle exerce une pression sur une action qui s’échange comme un proxy à effet de levier du token.
La tension est déjà visible. Un document daté du 1er juin montre que Strategy a vendu 32 BTC pour financer des dividendes sur actions préférentielles, sa première vente depuis 2022. L’initiative reste limitée, mais elle signale que ces engagements pèsent désormais sur le même bilan.
« Les marchés de capitaux financent le développement de l’IA à une échelle historique : environ 400 milliards de dollars sur six mois. Les ETF Bitcoin ont subi environ 4 milliards de dollars de sorties depuis le 14 mai, exerçant une pression sur $BTC. Il s’agit d’une rotation du capital, et non d’une dépréciation de Bitcoin. La volatilité crée des opportunités », a indiqué Michael Saylor .
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L’écho de la bulle Internet
Le parallèle est ironique, puisque Michael Saylor a déjà surfé sur la même vague internet qui avait coûté cher à son entreprise.
MicroStrategy a atteint un pic à 333 dollars le 10 mars 2000, le jour où le Nasdaq Composite a également culminé. L’action a ensuite chuté de 260 à 86 dollars le 20 mars, soit une baisse supérieure à 60 % en une journée.
Ce retraitement comptable a effacé environ 66 millions de dollars de chiffre d’affaires et a transformé les bénéfices déclarés en pertes. Saylor et deux autres dirigeants ont ensuite payé environ 11 millions de dollars pour mettre fin à des poursuites pour fraude, sans reconnaître de faute.
Des analystes de PFR Capital explorent désormais la possibilité que Saylor puisse secouer à nouveau les marchés.
« En mars 2000, MicroStrategy… a modifié sa méthode de comptabilisation des revenus… Les investisseurs ont alors commencé à douter du chiffre d’affaires, des profits, de la qualité comptable, etc., des autres entreprises. On connaît la suite. On pourrait dire que MicroStrategy a fait s’effondrer tout le marché à lui seul. 26 ans ont passé. MicroStrategy pourra-t-il recréer sa “magie” en faisant à nouveau vaciller le marché ? Attendons de voir », s’interroge Jayson Hu de PFR Capital .
Le parallèle n’est toutefois pas parfait, car la chute de 2000 était liée à la comptabilité. Le pari actuel repose sur des achats transparents, on-chain.
Pour autant, l’effet de levier et la concentration exposent toujours les actionnaires de MSTR à de fortes variations.
Analyses divergentes sur les sorties de fonds
Cependant, tout le monde ne partage pas le calme de Saylor. Jim Cramer, l’animateur de Mad Money sur CNBC, s’est exprimé alors que la vague de ventes s’intensifiait. Il avait vanté des actions « nouvelle économie » vouées à l’échec quelques jours avant le sommet de 2000.
« La démarche sous-optimale de Saylor agite la crypto. Certains plaisantent en se demandant si le marché n’était en hausse dans les années 90 que grâce à Saylor… Cela paraît extrême mais c’est tout ce que j’entends », a-t-il souligné.
L’analyste de Bloomberg Eric Balchunas a décrit la situation de façon tranchée, tout en précisant que les flux entrants cumulés des ETF atteignent toujours plus de 55 milliards de dollars. Le mois de mai a enregistré les plus importants retraits d’ETF Bitcoin de 2026.
Ce clivage reflète une tendance plus large, avec les fonds spéculatifs qui se détournent de Bitcoin alors que les récits autour de l’IA attirent davantage de liquidités.
