Les obligations frappent durement les actions, quelques jours seulement après que Wall Street ait atteint de nouveaux records. Une vente massive d’obligations à l’échelle mondiale fait désormais grimper les coûts d’emprunt à des niveaux inédits depuis plusieurs décennies.
Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont chuté à leurs plus bas niveaux depuis deux semaines mardi. En parallèle, les rendements des bons du Trésor à longue échéance ont bondi à leur plus haut niveau depuis près de vingt ans.
Des records, puis un revirement
Le S&P 500 a clôturé à un record de 7 798,99 le 13 août. Le repli de l’inflation et des résultats solides liés à l’IA avaient alimenté ce rallye.
L’indice Dow Jones Industrial Average avait également enregistré une clôture record portée par l’IA en même temps que le S&P 500 le 5 août. Cependant, l’ambiance s’est inversée en quelques jours seulement.
Le Nasdaq Composite est tombé à un plus bas de deux semaines alors que les valeurs des semi-conducteurs dégringolaient, remettant en question le rallye record de 2026.
Comment les obligations frappent-elles les actions ?
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,748 %, son niveau le plus élevé depuis janvier 2025. Le rendement à 30 ans a atteint 5,33 %, un sommet inégalé depuis 19 ans.
La situation n’est pas uniquement américaine. Le rendement de l’obligation d’État japonaise à 10 ans a touché cette semaine un plus haut de 30 ans à 2,945 %.
L’écart entre les rendements américains à court et à long terme est désormais à son niveau le plus large depuis quatre ans. Cette pentification signale que les investisseurs exigent une rémunération accrue pour le risque à long terme.
De nouveaux doutes concernant un accord de paix au Moyen-Orient ont fait grimper le prix du pétrole, attisant les craintes d’inflation. En parallèle, une vague record d’émissions d’obligations d’entreprise concurrence la dette gouvernementale pour attirer la trésorerie des investisseurs.
L’émission totale atteint près de 1,7 billion de dollars depuis le début de 2026, selon les données de la SIFMA. Cette cadence devrait dépasser le record de 2,2 billions de dollars établi l’an dernier.
Un marché en mouvement qui mérite l’attention
En parallèle, le KOSPI sud-coréen a perdu 1,5 % et le Nikkei japonais a reculé de 2,5 % par effet de ricochet. Le Philadelphia SE Semiconductor Index a chuté de 5 % alors que les investisseurs réévaluaient les valeurs liées à l’IA.
À l’inverse, ce mouvement correctif donne du crédit à Tom Lee de Fundstrat. Il estimait qu’une correction de 10 % du marché serait peut-être nécessaire pour que le S&P 500 dépasse durablement le seuil des 8 000 points.
Les minutes de la Réserve fédérale, publiées mercredi, pourraient déterminer si cette pause se prolonge ou si la correction s’intensifie. Les investisseurs se positionnent déjà en vue de cet aperçu des minutes de la Fed, le prochain catalyseur majeur pour les actions et obligations.
