Le pire mois de l’or depuis des années n’était pas seulement lié à la panique — mais aussi au poids pesant sur les marchés.
Une analyse de 24K99 révèle les forces structurelles derrière la chute de 12 % de l’or en mars, apportant un éclairage supplémentaire sur la vague de ventes précédemment rapportée par BeInCrypto.
Au cœur du retournement
L’or est tombé à 4 376 $ l’once fin mars avant de remonter autour de 4 679 $. Cela reste bien en dessous du pic intrajournalier de janvier à 5 626 $.
Le principal moteur de cette chute a été un éclatement spéculatif. Selon 24K99, citant l’analyste de Goldman Sachs Lina Thomas, la demande d’options d’achat avait atteint des niveaux records lors du rallye de janvier. Cela a généré un effet de levier massif sur l’ensemble du marché de l’or.
Lorsque l’Opération Epic Fury a débuté, les traders se sont précipités pour se désendetter. Beaucoup détenaient des positions longues sur l’or afin de couvrir des positions courtes sur les actions technologiques et sur Bitcoin. Ils ont tout liquidé en même temps, entraînant l’or vers le bas avec les actifs risqués qu’il était censé protéger.
Un dollar plus fort a aggravé la situation. Les craintes d’inflation ont poussé l’indice du dollar au-dessus de 100 en mars. L’or évoluant inversement au dollar, la pression géopolitique a été effectivement effacée.
Des rumeurs de ventes des banques centrales ont accentué la pression. 24K99 a rapporté que la Turquie pourrait céder ses réserves pour défendre la livre. La Pologne aurait évoqué la vente d’or pour financer des dépenses de défense. Les exportateurs de pétrole du Golfe, touchés par les perturbations dans le détroit d’Hormuz, pourraient également liquider de l’or pour couvrir leurs factures d’importation.
Thomas a exprimé sa prudence quant à ces informations, mais a reconnu que ces rumeurs pèsent sur la psychologie des investisseurs, selon 24K99. Si elles étaient confirmées, de telles ventes marqueraient un revirement pour des banques centrales qui étaient acheteuses nettes d’or depuis des années.
… mais les banques prévoient toujours plus de 5 000 dollars
Goldman a maintenu son objectif pour l’or en fin d’année 2026 à 5 400 $, estimant que les achats mensuels de 60 tonnes par les banques centrales soutiennent le prix d’environ 535 $ l’once.
L’analyste d’UBS Joni Teves a abaissé sa prévision à 5 000 $ contre 5 200 $. Elle estime toutefois que le risque de hausse persiste si le ralentissement économique déclenche un assouplissement monétaire.
