Peter Schiff a intensifié son attaque contre MicroStrategy et son action privilégiée STRC, qualifiant celle-ci de pur système de Ponzi. Il a averti que cette structure finirait par s’effondrer, tout en réaffirmant sa thèse selon laquelle Bitcoin lui-même serait un schéma hybride.
L’adepte de l’or a déclaré que MicroStrategy serait confrontée à un moment où les dividendes de la STRC deviendraient intenables. Michael Saylor devrait alors choisir entre liquider les réserves ou sacrifier les actionnaires privilégiés.
Schiff prévoit que Saylor abandonnera STRC avant de vendre les réserves
Schiff a réagi à la récente déclaration de Saylor selon laquelle MicroStrategy vendrait des actifs si cela s’avérait nécessaire pour financer le versement du dividende STRC. Il affirme que cet engagement public contribue à maintenir la confiance dans cet instrument.
Schiff pense que Saylor suspendra plutôt le dividende et laissera STRC s’effondrer plutôt que de liquider les réserves de l’entreprise. Cette projection part du principe que Saylor privilégiera l’actif sous-jacent au détriment de la classe d’actions privilégiées.
« Je pense que ce type d’« engagement » est nécessaire pour que le Ponzi dure plus longtemps. Mais je parie que lorsque le moment viendra, il suspendra le dividende et laissera STRC s’effondrer plutôt que de faire s’effondrer Bitcoin », a posté Schiff sur X.
Strategy a annoncé une forte perte dans ses résultats du premier trimestre 2026. Ces chiffres ont encore amplifié l’attention portée à la manière dont l’entreprise finance les dividendes de sa pyramide croissante d’actions privilégiées.
La société dirigée par Saylor a émis plusieurs catégories d’actions privilégiées ces dernières années. Chacune comporte des engagements en dividendes récurrents qui dépendent de la capacité de Strategy à lever continuellement de nouveaux capitaux.
Schiff s’emploie depuis des mois à présenter MSTR comme une arnaque. Il soutient que le modèle d’accumulation récompense les premiers détenteurs au détriment des nouveaux acheteurs.
Ce point de vue s’inscrit dans la lignée de sa critique de longue date du modèle d’accumulation de Strategy. Il s’accorde aussi avec ses attaques répétées à l’encontre des performances revendiquées par Saylor sur cinq ans.
Les détracteurs de la pyramide d’actions privilégiées de Strategy avertissent que toute suspension de dividende provoquerait une forte réévaluation à la baisse de l’ensemble de la structure. Selon eux, cela risquerait d’entamer la confiance dans d’autres modèles de trésorerie bâtis sur ce même schéma.
Les prochains trimestres diront si l’engagement de Saylor à défendre le dividende STRC résistera aux pressions macroéconomiques. Si ce n’est pas le cas, la prévision de Schiff concernant une suspension du versement pourrait se révéler exacte.
