Depuis maintenant des années, les projets crypto lancent des tokens, souvent au nom de la gouvernance ou de la sécurité du réseau. Avec ce modèle, les détenteurs de tokens ont le droit de voter sur des propositions et de guider l’avenir d’un projet dans l’esprit de la décentralisation.
Pourtant, bien souvent, ces tokens n’apportent pas de réelle valeur ajoutée à un projet. Par ailleurs, aujourd’hui, il est probablement dépassé de penser à émettre des cryptomonnaies de cette manière en 2025. Les récentes activités du marché montrent clairement que les tokens ont besoin d’une certaine utilité et d’une stratégie de rachat/burn pour créer de la valeur.
Défauts dans l’esprit de la décentralisation
De nombreux projets blockchain ont lancé des tokens, même si avoir une cryptomonnaie n’était pas nécessairement au cœur de leur objectif.
SponsoredIl y a certainement à cela des raisons commerciales sous-jacentes. Cela inclut le fait que les tokens, lorsqu’ils sont initialement listés sur les exchanges, peuvent avoir une considérable valeur à la hausse.
De nombreux projets lancent des tokens dans l’esprit de renforcer la décentralisation ou pour donner une voix à la communauté qui y est associée – des initiatives nobles pour accroître la distribution et la participation.
Cependant, cela peut également entraîner des impasses communautaires. Un exemple récent de cela provient du protocole Across. Une entité affiliée au projet, Risk Labs, aurait manipulé la gouvernance de sa DAO pour s’emparer de 23 millions de dollars en tokens afin de financer ses opérations futures.
Le PDG de Risk Labs, Hart Lambur, a réfuté toute accusation de manipulation dans un article sur Twitter/X au titre coloré, affirmant que les accusations étaient motivées par un concurrent.
Indépendamment de qui a raison ou tort dans ce cas, cela met en lumière le fait que le modèle DAO pourrait être dépassé.
BNB, le grand pionnier ?
Malgré de nombreuses controverses, le BNB de Binance se distingue comme un modèle d’utilité.
Initialement appelé Binance Coin et lancé en 2017 au plus fort de l’ère des ICO Ethereum, le BNB était à l’origine un token ERC-20 sur Ethereum.
Sponsored SponsoredEn 2019, le BNB a été migré vers la plateforme Binance Smart Chain.
Dès le départ, les développeurs de BNB avaient l’utilité en tête. C’est pourquoi il a eu une performance différente de la plupart des cryptomonnaies – un cas à part lors de son lancement en 2017.
Des utilisateurs de l’exchange bénéficiant d’une réduction de 25 % sur les frais de trading sur Binance à la conversion de petites quantités non échangeables de crypto en BNB, le token dispose ainsi d’une véritable utilité dans son propre écosystème.
Binance brûle du BNB en fonction des volumes de trading de l’exchange. Selon BNBBurn.info, plus de 62 millions de BNB ont été brûlés sur une circulation initiale de 202 millions, ce qui représente une réduction de 31 % de son offre globale.
L’utilité et les burns ont probablement aidé le BNB à atteindre un record en termes de prix du token, atteignant 1 000 $ en septembre.
SponsoredHype et pump suivant le modèle BNB
Par ailleurs, d’autres projets crypto prennent clairement exemple sur le succès du BNB.
Hyperliquid, l’exchange décentralisé perpétuel et spot construit sur sa propre blockchain et son système de smart contract compatible EVM appelé HyperEVM, brûle également ses tokens.
La cryptomonnaie HYPE est le seul moyen de payer les frais de la plateforme, et elle est automatiquement brûlée.
Bien qu’Hyperliquid fasse face à la concurrence de l’Aster DEX soutenu par Binance et d’autres, son token a tout de même bien résisté, avec une appréciation de plus de 500 % depuis son lancement.
La plateforme de lancement de memecoins Pump.fun, qui a mené une ICO cet été, levant 500 millions de dollars, est un autre exemple de rachats profitant au projet.
Pump.fun a été une immense source de revenus dans la crypto, générant plus de 800 millions de dollars en frais alors que de nombreux traders se ruent sur divers memecoins de la plateforme.
Sponsored SponsoredDe plus, Pump rachète son propre token ; ainsi, la plateforme a déjà acquis plus de 114 millions de dollars de cette cryptomonnaie depuis son lancement en juillet.
La pression de vente résultant de l’ICO a probablement conduit le cours du token PUMP à un niveau similaire à celui de son lancement.
Cependant, le token n’est disponible sur les exchanges que depuis juillet. Ainsi, pour le moment, il pourrait être encore trop tôt pour tirer des conclusions sur la performance de PUMP.
Les tokens du futur
Les tokens doivent avoir une utilité réelle au sein d’un écosystème. Par ailleurs, une réduction de l’offre sous forme de rachat/burn peut globalement réduire la pression de vente.
Des projets comme BNB, HYPE et PUMP sont des exemples clairs de cas d’utilisation que les projets et les investisseurs doivent garder à l’esprit à l’avenir.
L’intérêt croissant de Wall Street pour le marché crypto est en hausse. Et la performance d’un token constitue une véritable mesure de la valeur de nombreux projets blockchain, tout comme le prix d’une action dans la finance traditionnelle.
Ainsi, alors que de nouveaux tokens comme MetaMask, Base et d’autres arrivent sur le marché, les communautés qui les entourent devraient plaider en faveur du modèle d’utilité et de rachat/burn pour garantir à la fois la durabilité et la performance à long terme.
La morale de l’histoire : Un token, c’est bien, mais à quoi sert-il ?
