L’indice des prix à la consommation (CPI) aux États-Unis pour le mois de mars a augmenté de 3,3 % sur un an, restant inférieur à la prévision médiane de Wall Street fixée à 3,4 %. Le Bitcoin (BTC) a immédiatement réagi, dépassant les 72 300 dollars.
L’indice CPI de base, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, s’est établi à 2,6 % sur un an contre un consensus à 2,7 %. Ces valeurs inférieures aux attentes ont envoyé un signal clair aux marchés à risque.
Pourquoi la publication du CPI d’aujourd’hui compte plus que le chiffre en lui-même
Le mois de mars a marqué le premier rapport sur l’inflation qui reflète pleinement le choc sur le prix du pétrole lié au conflit impliquant l’Iran. Le baril de brut a brièvement dépassé les 115 dollars début mars, ce qui a fait grimper le prix de l’essence aux États-Unis au-dessus des 4 dollars le gallon pour la première fois depuis août 2022.
Les grandes banques de Wall Street, telles que Bank of America, JPMorgan et Wells Fargo, prévoyaient un CPI global compris entre 0,87 % et 0,99 % d’un mois à l’autre. La prévision médiane issu du sondage de Nick Timiraos était de 0,90 % mensuel et 3,3 % annuel.
Cependant, l’inflation sous-jacente raconte une autre histoire. Avec 0,26 % d’augmentation d’un mois à l’autre, cette valeur ressort sous la plupart des estimations des banques, suggérant que le choc énergétique n’a pas encore eu d’impact sur les prix à la consommation dans leur ensemble.
Les valeurs du Core CPI ont été plus faibles qu’attendu malgré la plus forte hausse des prix de l’énergie depuis 2005.
Le BTC est passé d’environ 71 900 à 72 320 dollars à la publication des données, les chiffres de l’inflation sous-jacente ravivant les spéculations sur la possibilité que la Réserve fédérale puisse baisser les taux plus tard en 2026.
Toutefois, les investisseurs doivent rester vigilants face à cette hausse : l’effet « vendre à la publication » pourrait provoquer un recul, alimenté par la prise de profits attendue.
La thématique qui entoure la baisse des taux évolue
Malgré cela, l’outil CME FedWatch indique qu’il y a 98,4 % de chances que la Fed maintienne ses taux entre 3,50 % et 3,75 % lors de sa réunion du 29 avril. Seuls 1,6 % des traders anticipent une hausse.
Cependant, les traders ont renforcé leurs paris sur une seule baisse de taux de la Fed en 2026.
La Fed a relevé sa propre prévision d’inflation à 2,7 % pour 2026 lors de la réunion de mars. Sept des 19 membres de la direction prévoient désormais aucune baisse des taux cette année.
Ce ton plus restrictif rend la valeur plutôt faible du core CPI aujourd’hui d’autant plus importante, dans la mesure où elle remet en cause la narration d’une reprise de l’inflation.
La véritable question de cette publication n’est pas de savoir si l’inflation a atteint 3,3 % ou 3,4 %. Il s’agit plutôt de déterminer si les pressions sur les prix se diffusent au-delà de l’énergie ou s’il s’agit d’un pic temporaire provoqué par le pétrole.
Si l’indice sous-jacent continue de rester sous les 2,7 %, cela viendrait renforcer l’idée que le choc énergétique lié à l’Iran demeure isolé. Cette nuance sera probablement déterminante pour savoir si le BTC retentera les 75 000 dollars ou reculera vers le support à 67 000 dollars dans les prochaines semaines.
