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Le Fonds Bitcoin de Grayscale s’échange avec une énorme décote à la lumière des spéculations sur un ETF Bitcoin au comptant

2 mins
Mis à jour par Célia Simon
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EN BREF

  • Le fonds GBTC s’échange avec une décote de 26,5 %.
  • Les spéculateurs parient sur l'approbation d’un ETF Bitcoin au comptant.
  • Bitcoin oscille près de son support à 40 000 $.
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Grayscale Bitcoin Trust, le plus grand fonds Bitcoin institutionnel au monde, s’échange actuellement en forte baisse suite au déclin massif de BTC au cours des deux derniers mois.

L’une des plus grandes victimes de la chute de près de 40% du prix de Bitcoin par rapport à son sommet historique de novembre, a été le Fonds Bitcoin de Grayscale (GBTC). En effet, la “Grayscale Premium” est un indicateur étroitement surveillé dans ce secteur, car le fonds fluctue autour du prix de l’actif lui-même.

Selon James Seyffart de Bloomberg Intelligence, le fonds GBTC se négocie actuellement en baisse de plus de 26 %. Cela signifie qu’avec le cours actuel de BTC (42 000 $), le prix du fonds équivaudrait à 30 870 $ en tenant compte de la décote. Les 27 milliards de dollars ont chuté de près de 17 % depuis début 2022, dépassant la baisse de près de 9 % qu’a connu Bitcoin.

L’analyste a également expliqué que les rendements de GBTC pourraient être théoriquement supérieurs à la décote : 

“Beaucoup pensent que cela signifie un rendement de 26 % si le fonds se convertit en ETF. Mais le rendement est en effet beaucoup plus important. L’élimination de la décote de 26,5 % serait analogue à un titre s’appréciant de 73,50 $ à 100 $, soit un rendement de 36 %”.

Des spéculations sur un ETF Bitcoin au comptant

Les investisseurs estiment que la décote s’atténuera si Grayscale reçoit l’approbation de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour convertir son fonds GBTC en un ETF au comptant.

En outre, M. Seyffart a précisé que rien ne garantit que cette décote soit éliminée ou qu’elle n’empire pas. De plus, il a souligné que le scénario actuel exclut les risques et les mouvements de prix de l’actif lui-même.

“Mais à ce stade, $GBTC est essentiellement un pari à effet de levier sur l’approbation d’un ETF Bitcoin à mon avis”.

Le fonds Bitcoin de Grayscale ne permet pas à l’offre d’actions de fluctuer en réponse à la demande, qui est responsable de la prime et de la décote. Brent Donnelly, président de Spectra Markets, a déclaré que “GBTC continue de briser des cœurs à mesure que la décote augmente”. En outre, il a souligné : 

“GBTC est essentiellement un pari binaire sur un ETF physique à ce stade. C’est tentant, mais à la même manière des pièges de valeur”.

M. Seyffart a également déclaré qu’il existe plusieurs facteurs à l’origine de l’augmentation de la décote, notamment la facilité d’achat direct de BTC, la surinflation des actifs par ceux qui profitent de la prime et la prévalence des investisseurs de détail qui ne connaissent pas le mécanisme du fonds.

Perspectives du prix de Bitcoin

Le prix au comptant de Bitcoin a de nouveau chuté dans la matinée du 20 janvier. Actuellement, l’actif s’échange à 42 060 $ selon CoinGecko.

BTC a baissé de près de 11 % au cours du mois dernier, et le marché affiche toujours un sentiment baissier. Le prix de BTC se maintient toujours au-dessus de son support de long terme à 40 000 $. Mais, une chute à ce niveau pourrait rapidement devenir très chaotique. 

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Nicholas Pongratz
Nick is an Oral Communication Skills Professor and Data Science Specialist in Budapest, Hungary with an MSc in Business Analytics. He is a relative latecomer to the field of cryptocurrency and blockchain technology, but is intrigued by its potential economic and political usage. He can best be described as an optimistic center-left skeptic.Email him!
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