Andrei Grachev, cofondateur de DWF Labs, a alerté sur X que Strategy (anciennement MicroStrategy) et BitMine pourraient déclencher le plus grand krach du marché crypto de l’histoire, invitant les investisseurs à imaginer Bitcoin tomber à 10 000-20 000 $.
Cette alerte survient à l’un des moments les plus fragiles pour les deux entreprises.
L’Alerte à la Liquidité Est Lancée
Un krach des trésoreries crypto survient lorsque des détenteurs institutionnels majeurs sont forcés de liquider d’importantes positions, entraînant le prix dans une spirale baissière auto-entretenue. Grachev estime que MicroStrategy et BitMine pourraient constituer ce type d’événement déclencheur.
Il a présenté son post comme un exercice de réflexion. Le cofondateur de DWF Labs indique qu’il espère que ce scénario ne se réalisera pas, mais souhaite que les investisseurs envisagent sérieusement leur stratégie de trading si Bitcoin descendait vers la fourchette des 10 000 à 20 000 $.
Le timing est essentiel. Bitcoin est récemment passé sous les 60 000 $ dans un contexte de plus de 1,7 milliard de dollars de sorties des ETF spot sur la semaine, le chiffre hebdomadaire le plus élevé depuis plus d’un an, et plus de 1 milliard de dollars de liquidations en 24 heures sur l’ensemble du marché.
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Grachev a constamment mis en garde contre l’effet de levier et les risques structurels. Il a déjà qualifié la cascade d’octobre 2025 d’« bombe nucléaire » et évoqué la persistance des « guerres de liquidité » qui continuent de faire disparaître des milliards sur les marchés crypto, à répétition.
Son argument principal porte sur la concentration. Deux géants institutionnels détiennent aujourd’hui des positions crypto massives, et toute vente forcée sous pression financière pourrait amplifier la fragilité des conditions actuelles du marché et déclencher la panique chez les investisseurs particuliers comme institutionnels.
Pourquoi Strategy et BitMine sont-ils au centre de la tempête ?
MicroStrategy a récemment essuyé environ 13 milliards de dollars de pertes non réalisées sur Bitcoin, soit sa plus forte perte latente jamais enregistrée. L’entreprise détient plus de 843 000 BTC dans son bilan.
La pression se répercute à tous les niveaux de son capital. L’action préférentielle perpétuelle à taux variable de Strategy, le STRC, est tombée sous les 95 $, selon les données de TradingView. En parallèle, l’action MSTR a fortement reculé, et la société a récemment cédé 32 BTC pour la première fois depuis 2022.
BitMine connaît un problème similaire. La trésorerie, principalement composée d’Ethereum, détient environ 5,28 millions d’ETH et présente plus de 10 milliards de dollars de pertes non réalisées, après avoir acquis cette réserve à un prix moyen proche de 3 500 $ l’unité.
Si l’une de ces entreprises devait faire face à une tension de financement, les conséquences pourraient rapidement se propager. Des ventes forcées ou volontaires pour honorer leurs engagements pourraient faire basculer le prix de Bitcoin et d’Ethereum dans une zone de liquidations en cascade, redoutée par Grachev sur l’ensemble du marché crypto.
Le contexte macroéconomique renforce la préoccupation. Les sorties persistantes sur les ETF, un rapport solide sur l’emploi américain qui diminue les anticipations de baisse des taux, et la remarque cinglante de Jim Cramer suggérant que Saylor « a tué Bitcoin » accentuent la fragilité du sentiment de marché.
Grachev ne prédit pas le krach. Il invite simplement les investisseurs à se préparer mentalement à un scénario où deux géants institutionnels de Bitcoin et Ethereum feraient basculer le marché vers des niveaux jamais vus depuis le dernier creux majeur du marché baissier.
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