Les actions de Circle Internet Group (CRCL) ont chuté mardi après qu’Open Standard a dévoilé l’Open USD (OUSD), un stablecoin indexé sur le dollar et soutenu par plus de 140 entreprises, dont Visa, Mastercard et Coinbase, ciblant le marché dominé par le jeton USD Coin (USDC) de Circle.
Ce lancement réunit réseaux de paiement, banques et entreprises crypto derrière un seul jeton. Il intervient alors que l’USDC de Circle et l’USDT de Tether contrôlent la majorité du marché des stablecoins.
Pourquoi l’USDC de Circle fait face à une pression
L’Open USD vise les entreprises qui stimulent l’adoption de l’USDC. Les entreprises peuvent en émettre et racheter gratuitement, tandis que les partenaires conservent les gains générés par les réserves après une faible commission.
Suivez-nous sur X pour recevoir toute l’actualité en temps réel
Ce modèle attaque le mode de rémunération de Circle. Les intérêts générés par les réserves ont produit 99 % de ses revenus en 2024, selon son dépôt.
Cette année-là, Circle a versé 908 millions de dollars à Coinbase pour distribuer l’USDC. Or, Coinbase a désormais rejoint un concurrent qui permet aux partenaires de garder ces gains sur réserve.
L’action Circle a chuté de près de 15 % après cette annonce, atteignant son plus bas niveau de la séance. Cela prolonge une tendance baissière après que le titre de Circle soit passé de 50 à 129 dollars en six semaines plus tôt cette année.
Le risque principal reste la distribution. Circle a pris l’avantage quand l’USDC a dépassé Tether dans les transferts d’entreprises. Mais les soutiens de l’Open USD incluent justement les réseaux qui traitent la majorité de ces flux.
Circle garde cependant des atouts. Son USDC bénéficie d’un cadre réglementaire aux États-Unis et en Europe ainsi que d’une importante liquidité sur les exchanges.
Un consortium derrière l’Open USD
Open Standard gérera le jeton par le biais d’un conseil indépendant établi avec ses partenaires. Zach Abrams dirige l’entreprise à titre intérimaire. Il a cofondé Bridge, la société de stablecoin acquise par Stripe pour 1,1 milliard de dollars en 2025.
Les partenaires couvrent la finance et la technologie, de BlackRock et BNY à Google et Shopify. Beaucoup exploitent déjà leurs propres stablecoins ou développent des sociétés d’infrastructure pour stablecoins, à l’image des récentes intégrations de paiements en stablecoin de Mastercard.
Stripe a directement lié son activité de paiement à ce jeton.
« L’Open USD sera le stablecoin par défaut pour les entreprises opérant sur Stripe… », peut-on lire dans l’annonce, citant Will Gaybrick, président de la technologie et des affaires chez Stripe.
Circle, Tether et PayPal ne participent pas à l’initiative. L’USDT de Tether domine avec environ 185 milliards de dollars, suivi par l’USDC de Circle autour de 74 milliards.
Cela étant dit, l’historique n’est pas très encourageant pour les consortiums. Visa, Mastercard et Stripe soutenaient tous le stablecoin Libra de Facebook en 2019, avant de l’abandonner en quelques mois sous la pression réglementaire.
L’Open USD doit être lancé plus tard cette année sur Plasma et d’autres blockchains conçues pour les paiements en stablecoin.
Le calendrier est capital pour Circle, dont l’accord de partage des revenus liés à l’USDC avec Coinbase arrive à échéance en août.
