Le PDG de GameStop (NYSE : GME), Ryan Cohen, a demandé au conseil d’administration de retirer sa proposition d’attribution de performance, d’une valeur pouvant atteindre 35 milliards de dollars si tous les objectifs étaient atteints, du document de sollicitation de procurations de la société, redirigeant ainsi toute l’attention de la direction vers le projet d’acquisition d’eBay.
Le conseil avait approuvé l’attribution de performance du PDG en janvier 2026, avant que GameStop ne s’engage à poursuivre eBay. Le conseil a ensuite accédé à la demande de Cohen et GameStop a déposé un amendement supplémentaire auprès de la Securities and Exchange Commission. Ce retrait signale que l’offre de rachat définit désormais l’orientation stratégique de l’entreprise.
L’attribution exigeait que GameStop atteigne une capitalisation boursière de 100 milliards de dollars et 10 milliards de dollars d’EBITDA cumulé avant que toute action ne soit acquise. En y renonçant dès maintenant, Cohen écarte une distraction en matière de gouvernance à l’approche de l’assemblée générale annuelle des actionnaires du 7 juillet.
Cohen retire sa prime pour se concentrer sur l’acquisition d’eBay
Cohen a déclaré que la direction devait rester « pleinement concentrée » sur la performance opérationnelle de GameStop et sur l’offre d’acquisition. GameStop prévoit de publier des documents supplémentaires cette semaine, comprenant une justification stratégique, des détails sur le financement et un plan opérationnel pour l’entité combinée.
« [Il] souhaite que la direction reste pleinement concentrée sur la performance opérationnelle de GameStop et sur son projet d’acquisition d’eBay. », peut-on lire dans le communiqué de presse de GameStop.
L’annonce de l’offre de Cohen sur eBay prévoyait 125 dollars par action, en numéraire et en actions GameStop, relançant brièvement la dynamique des meme stocks. Le conseil d’administration d’eBay a rejeté la proposition, la qualifiant de « ni crédible ni attrayante ».
Cohen a maintenu la pression tout au long de la campagne. Il a publiquement remis en question les dépenses de marketing d’eBay, s’élevant à 2,4 milliards de dollars, arguant que la plateforme échoue encore aux tests d’utilisabilité les plus basiques. eBay a riposté en suspendant le compte vendeur de Cohen en mai, transformant ce bras de fer entre directions en dispute publique.
Ce que pourrait signifier une plateforme combinée
La vision affichée par Cohen est celle d’une marketplace numérique dédiée aux objets in-game, permettant de transformer des actifs virtuels tels que des skins en biens échangeables ayant une valeur réelle. Une telle plateforme exploiterait un marché secondaire en forte croissance, que les éditeurs de jeux ont jusqu’ici largement fermé aux acheteurs externes. Atteindre cet objectif nécessite l’envergure d’eBay, son solide réseau de vendeurs et son infrastructure de paiement existante.
À l’heure actuelle, Polymarket évalue la probabilité d’un accord conclu à 14 %, reflétant le scepticisme généralisé quant à l’engagement du conseil d’administration d’eBay. En parallèle, le prix de GameStop xStock (GMEX) s’échange à 21,16 dollars, en hausse de 0,64 % sur les dernières 24 heures.
La présentation stratégique de GameStop prévue cette semaine constituera le signal le plus clair à ce jour pour savoir si l’acquisition d’eBay s’oriente vers un accord négocié.
