Trois filiales de Samsung ont accepté d’acquérir ensemble une participation de 4 % dans Dunamu, l’opérateur d’Upbit, le plus grand exchange crypto de Corée, pour 408 millions de dollars, concluant ainsi une ruée de mai des géants financiers coréens.
Nous analysons en détail l’accord, la frénésie d’achats plus large et ce que cela implique pour le marché des actifs numériques en pleine mutation en Corée.
L’accord entre Samsung et Dunamu ?
Samsung Securities, Samsung SDS et Samsung Card ont annoncé le 28 mai qu’elles allaient conjointement acheter 1,39 million d’actions Dunamu à Kakao Investment. Le montant total atteint 612,8 milliards de wons, soit environ 408 millions de dollars.
Selon des rapports, la répartition entre les trois filiales est claire. Samsung Securities prend une participation de 2 % tandis que Samsung SDS et Samsung Card acquièrent chacun 1 %.
L’importance de Dunamu dépasse largement la Corée. Fondée en 2012 et dirigée par son président Song Chi-hyung, l’entreprise gère un exchange qui a traité près des deux tiers du volume de trading crypto au comptant sud-coréen l’an dernier.
Cette envergure place Upbit parmi les plateformes les plus actives au monde en termes de volume d’échange. Tout changement dans la structure de propriété de Dunamu a donc des répercussions sur les market makers, les dépositaires et les émetteurs de jetons actifs dans la région.
Dunamu a déclaré qu’elle allait collaborer avec les filiales de Samsung sur des produits d’investissement financiers basés sur la blockchain, des infrastructures de paiement et l’expansion de l’intelligence artificielle via la technologie blockchain, selon un communiqué de l’entreprise.
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Pourquoi les géants financiers coréens se ruent-ils vers Dunamu ?
Le marché crypto sud-coréen a historiquement été porté par les investisseurs particuliers. Les banques, courtiers et conglomérats se sont longtemps tenus à l’écart par prudence réglementaire, en raison de l’absence d’un cadre clair pour les actifs numériques.
Cette situation évolue désormais très rapidement. Le 15 mai, la branche bancaire du groupe Hana Financial a accepté d’acheter 2,28 millions d’actions Dunamu pour 1 003 milliards de wons, soit environ 669 millions de dollars, obtenant ainsi 6,55 % du capital.
Cette opération a fait de Hana le premier groupe financier coréen à prendre une participation directe dans un exchange crypto. Cinq jours plus tard, Hanwha Investment Securities a relevé sa participation à 9,84 %, en dépensant 597,8 milliards de wons, soit environ 399 millions de dollars.
Au total, ces trois opérations transfèrent près de 14 % de Dunamu à des groupes coréens établis en moins de deux semaines. L’ensemble des montants révélés dépasse 2,2 billions de wons pour cette vague d’activités.
Chaque acheteur met en avant une stratégie de positionnement sur les stablecoins indexés sur le won, les titres tokenisés et le règlement on-chain en prévision de la Digital Asset Basic Act. Hana prévoit de lancer des stablecoins indexés sur le KRW et des services de transfert de fonds blockchain au travers de la GIWA Chain de Dunamu, un réseau Ethereum Layer-2.
En parallèle, Kakao Investment se retire alors que Dunamu prépare une fusion intégrale par échange d’actions avec Naver Financial, valorisée à 15 000 milliards de wons. Ce rééquilibrage réduit la part de Kakao, passée de 10,58 % fin 2023 à environ 0,13 %.
Cette évolution fait disparaître un actionnaire autrefois perçu comme un possible obstacle à la fusion. Les deux sociétés ont reporté leurs votes d’actionnaires au 18 août et la date de finalisation au 30 septembre, en raison d’un examen plus long de la Commission du commerce équitable.
