Le moral des consommateurs américains a atteint un niveau historiquement bas, s’effondrant à 47,6 en avril. Cette valeur est la plus faible jamais enregistrée en 74 ans d’enquêtes de l’Université du Michigan, dépassant le pessimisme observé lors de la crise de 2008 ou des confinements liés à la pandémie de COVID.
Les économistes imputent cette chute historique à la guerre en cours avec l’Iran, à la flambée des coûts de l’énergie ainsi qu’à une inflation persistante. L’indice préliminaire a chuté de 10,7 % par rapport à mars, chaque groupe démographique et chaque composant de l’indice affichant des baisses, tous revenus, âges et opinions politiques confondus.
Les anticipations d’inflation s’envolent alors que le prix du pétrole grimpe
Les anticipations d’inflation à un an ont bondi à 4,8 % en avril, soit un point de plus que la valeur du mois de mars. Selon l’équipe de l’Université du Michigan, il s’agit du niveau de prévision le plus élevé depuis août 2025.
Les anticipations d’inflation à long terme sont également montées à 3,5 %, la valeur la plus élevée depuis octobre 2025. Les économistes de Vanguard ont qualifié cette évolution de choc classique de stagflation. Ils l’attribuent directement à la flambée des prix de l’énergie due au conflit avec l’Iran.
Le prix du pétrole a entraîné une hausse généralisée des coûts des transports et de l’alimentation. Les budgets des ménages sont désormais sous pression, les factures d’épicerie et de carburant ne cessant de grimper.
Les rendements des bons du Trésor ont réagi rapidement à la publication des données. Les investisseurs ont intégré un ralentissement du rythme de baisse des taux de la Réserve fédérale durant l’été, ce qui reflète des risques d’inflation persistants et une incertitude économique croissante.
La réduction des dépenses menace l’ensemble de l’économie
Près de 27 % des consommateurs américains ont réduit leurs dépenses discrétionnaires. Une enquête Ernst & Young Parthenon relayée par la Kobeissi Letter met en lumière ce repli. Les ménages privilégient désormais les achats essentiels tels que l’alimentation, les médicaments et le loyer au détriment des achats non essentiels.
L’effondrement du moral touche toutes les tendances politiques, les tranches de revenus, les groupes d’âges et les niveaux d’éducation. Cette généralisation alerte les analystes, qui considèrent le moral comme un indicateur précoce des comportements de consommation des ménages.
Historiquement, un moral faible précède une baisse de la consommation, laquelle représente environ 70 % de l’activité économique américaine. La Réserve fédérale fait désormais face à une pression accrue pour trouver un équilibre entre le risque d’inflation et le ralentissement de la croissance.
Les marchés crypto ressentent indirectement cette pression. Bitcoin est passé sous les 66 000 dollars au plus fort de la guerre, bien que l’actif ait depuis effacé ses pertes, le regain d’espoir autour d’un cessez-le-feu ayant redonné de l’appétit pour le risque.
Le président Donald Trump a annoncé un cessez-le-feu fragile avec l’Iran, peu après la collecte de la majorité des réponses à l’enquête. Le maintien ou non de cet accord pourrait déterminer si la valeur du mois de mai se redresse ou chute davantage.
Les prochaines semaines permettront de savoir si les marchés d’actifs, y compris le marché crypto à deux vitesses, parviendront à se dissocier de la dégradation de la confiance des ménages.
