La liquidité des stablecoins reste au sein de la crypto plutôt que d’être convertie en monnaie fiduciaire. Cependant, elle contourne les exchanges et s’oriente vers des stratégies de rendement, des actions tokenisées, des marchés de prédiction et des actifs du monde réel, selon un analyste.
Ce schéma aide à comprendre pourquoi l’offre combinée des principaux jetons indexés sur le dollar s’est maintenue autour de 273 milliards de dollars, alors même que le cours de Bitcoin (BTC) est passé sous les 60 000 dollars et que l’ensemble du marché crypto a reculé.
La liquidité des stablecoins ne quitte plus la crypto mais évite les exchanges
Les marchés crypto se sont globalement affaiblis jusqu’en 2026. Bitcoin s’échange au-dessus de 64 000 dollars après avoir chuté depuis des sommets supérieurs à 120 000 dollars fin d’année dernière. L’ensemble du marché crypto s’établit autour de 2 100 milliards de dollars, soit une baisse de 26 % depuis le début de l’année.
Lors d’une correction habituelle, l’offre de stablecoins se réduit car les traders convertissent leurs avoirs en monnaie fiduciaire et quittent le marché. Mais l’analyste Darkfost indique que ce n’est pas le cas actuellement.
« La capitalisation du marché des stablecoins continue de se maintenir remarquablement bien, restant relativement stable autour de 273 milliards de dollars, même si la correction se poursuit sur Bitcoin et l’ensemble du marché crypto », déclare l’analyste.
Darkfost explique que Tether (USDT) et USDC (USDC) ont perdu environ 8 milliards de dollars d’offre cumulée sur un mois début février, contre approximativement 4 milliards aujourd’hui. Ces fluctuations reflètent des phases alternées d’entrées et de sorties, alors que la capitalisation globale des stablecoins se stabilise. L’analyste souligne que la liquidité reste dans la crypto, mais continue d’éviter les exchanges, où les flux entrants restent en baisse.
Les flux mensuels entrants des deux stablecoins sur les exchanges ont chuté à 2,9 milliards de dollars contre 5,7 milliards en octobre dernier. La moyenne annuelle s’établit à 3,87 milliards de dollars, contre 4,47 milliards précédemment.
Le ratio entre la moyenne annuelle et la moyenne mensuelle est désormais de 0,77, une valeur historiquement basse. Cet écart témoigne de l’ampleur des flux entrants lors des périodes les plus dynamiques du marché.
« La principale conclusion est que la liquidité ne quitte plus le marché crypto, mais n’est pas non plus massivement réinvestie dans les crypto-actifs. Cela suggère plutôt que le capital est utilisé ailleurs, au sein même de l’écosystème, traduisant la maturité croissante et la diversification du secteur crypto », peut-on lire dans le post.
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Où va l’argent à la place ?
Darkfost indique plusieurs débouchés potentiels pour ces capitaux. Les stablecoins peuvent générer un rendement de 15 à 20 % par le biais du prêt et de stratégies de boucle en finance décentralisée (DeFi). Ce rendement concurrence directement le simple fait de détenir ces jetons.
Les traders peuvent également acquérir des versions tokenisées d’actions cotées en bourse, conservant ainsi une exposition aux actions sans sortir des rails de la crypto.
En parallèle, les marchés de prédiction se sont développés, permettant aux utilisateurs de parier sur des événements du monde réel. Cette activité s’est accélérée avec le début de la Coupe du monde 2026. Sur Polymarket, ces marchés enregistrent plus de 2 milliards de dollars de volume.
Les actifs du monde réel (RWA) absorbent également une part croissante de la liquidité. Les RWAs tokenisés, hors stablecoins, atteignaient environ 32,8 milliards de dollars on-chain à la mi-mai, selon RWA.xyz.
Ainsi, les données n’indiquent pas un regain d’appétit pour le risque. Elles montrent plutôt que la liquidité est immobilisée dans des segments de la crypto qui génèrent des revenus passifs, attendant, au lieu de courir après le prix.
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