L’action préférée STRC de MicroStrategy est passée sous la barre des 95 $ pour la première fois en trois mois, le 3 juin 2026, clôturant à 94,65 $, tandis que Bitcoin chutait à 62 000 $ dans un contexte de plus de 1,66 milliard de dollars de liquidations.
Nous vous expliquons ce qu’est STRC, pourquoi il a baissé et ce que cela signifie actuellement pour les investisseurs Bitcoin.
Pourquoi STRC est passé sous sa fourchette cible
STRC est l’action préférée perpétuelle à taux variable série A de Strategy, conçue avec une valeur nominale de 100 $ pour offrir un rendement variable élevé d’environ 11,5 % par an. Elle vise les investisseurs axés sur le rendement qui souhaitent s’exposer indirectement à Bitcoin avec une volatilité moindre que MSTR.
Le produit utilise des ajustements dynamiques des dividendes pour maintenir son prix proche de la valeur nominale. Lorsque la demande faiblit et que le prix baisse, la société peut augmenter le rendement pour ramener progressivement le prix vers sa valeur d’origine, restaurer la logique de la structure capitalistique initiale.
Ce mécanisme est actuellement mis à l’épreuve. STRC a chuté de plus de 2 % pour clôturer à 94,65 $, rompant ainsi une zone psychologique clé à laquelle les investisseurs s’étaient habitués ces derniers mois d’une relative stabilité.
Suivez-nous sur X pour recevoir toute l’actualité en temps réel
Le trader Scott Melker, connu sous le nom de « Wolf of all Streets », a apporté un éclairage important sur les réseaux sociaux. « La valeur nominale de STRC à 100 $ n’est pas un seuil plancher », a-t-il écrit.
« Un rabais de 5 % par rapport à la valeur nominale n’est pas la preuve d’un dysfonctionnement. C’est la preuve que les investisseurs réclament un rendement plus élevé, évaluent le risque ou réagissent aux conditions du marché – c’est exactement ce que font les actions préférées », a-t-il ajouté.
La baisse a coïncidé avec des turbulences sur l’ensemble du marché. Bitcoin a glissé jusqu’à 62 000 $ au cours des dernières 24 heures, entraînant plus de 1,66 milliard de dollars de liquidations crypto, principalement sur des positions longues via les principales plateformes de produits dérivés.
Strategy a également ajouté de la pression en vendant du Bitcoin pour la première fois depuis 2022 afin de financer les dividendes préférentiels. Le montant était modeste, mais cela est venu écorner la narrative « never sell » longuement défendue par le président exécutif Michael Saylor sur les marchés mondiaux.
Pourquoi un STRC sous la valeur nominale pèse sur le sentiment autour de Bitcoin
Le décote de STRC est importante car elle impacte directement la capacité de Strategy à continuer d’acheter du Bitcoin. Avec des actions tombées sous les 95 $, l’émission de nouvelles actions préférées devient bien moins attrayante, réduisant l’un de ses principaux canaux de levée de fonds.
L’analyste Juan Rodríguez l’a exprimé très clairement sur les réseaux sociaux. « STRC ajoute une pression baissière au cours de Bitcoin », a-t-il écrit. « Cela signale un danger et non de futurs achats de BTC. Les investisseurs récupèrent leur capital à 95 $ avec des pertes. »
L’économiste anti-Bitcoin et partisan de l’or Peter Schiff a mis en avant les risques mécaniques intégrés dans la structure. À mesure que le prix de STRC chute, Strategy devra augmenter encore davantage son taux de dividende pour ramener le prix de l’action vers la valeur nominale.
D’après Schiff, cela accélérerait la consommation de trésorerie de l’entreprise et avancerait d’autant les futures ventes de Bitcoin pour financer ces paiements majorés.
Le calcul est simple. Lorsque STRC se négocie à la valeur nominale ou au-dessus, de nouvelles émissions financent efficacement des achats supplémentaires de BTC. En dessous de la valeur nominale, la société doit offrir des rendements plus élevés pour attirer les acheteurs, ce qui augmente ses sorties de trésorerie précisément au moment où le prix de Bitcoin est déjà sous pression.
La structure de capital de Strategy a été pensée pour des contextes de hausse de Bitcoin. Mais avec un BTC à 62 000 $, une petite vente récente pour couvrir les dividendes et un STRC sous sa cible, le contexte actuel est nettement moins favorable que lors du dernier rallye.
L’entreprise détient toujours plus de 843 706 BTC et dispose d’une importante réserve de liquidités. Les actions ordinaires MSTR ont également subi une pression vendeuse, ce qui reflète l’interconnexion de la structure capitalistique multi-niveaux de MicroStrategy et de son identité d’entreprise centrée sur Bitcoin.
Pour les investisseurs à la recherche de rendement, la décote actuelle offre un taux effectif supérieur, proche de 12 %. Cependant, cela s’accompagne de pertes latentes et d’une incertitude accrue quant à la viabilité du dividende si la faiblesse de Bitcoin devait persister dans les mois à venir.
Un STRC en difficulté face à un vote décisif des actionnaires
Ce nouvel accès de faiblesse du STRC survient alors qu’il ne reste que quelques jours avant un vote crucial des actionnaires sur la modification proposée de son calendrier de dividende.
Alors que la date limite du 7 juin approche à grands pas, les détenteurs d’actions STRC et MSTR sont fortement incités à approuver le passage d’un paiement de dividendes mensuel à un paiement bimensuel—tout en maintenant un taux annualisé de 11,5 % inchangé, mais avec des versements environ toutes les deux semaines. Le moment est loin d’être idéal.
Alors que STRC s’échange à son plus bas depuis plusieurs mois et que Bitcoin reste sous pression, cette modification vise à réduire le délai de réinvestissement, resserrer les mouvements du prix autour de la valeur nominale et améliorer la régularité des flux de trésorerie pour les investisseurs en quête de revenus.
Cependant, la chute des actions préférentielles a accentué les inquiétudes concernant la structure globale du capital, certains critiques avançant qu’elle pourrait accélérer la consommation de trésorerie et obliger à vendre des Bitcoin plus tôt si l’action ne se redresse pas.
MicroStrategy affirme que ce changement renforcera son modèle de « capital turbine », mais le stress actuel du marché transforme le prochain vote en un véritable test de confiance des investisseurs, à un moment particulièrement délicat.
