Crypto Newbie : Option trading, de quoi s’agit-il ?

Si vous vous intéressez au monde de la finance, vous avez certainement entendu parler de l’option trading, ou trading d’options crypto. La bonne nouvelle est que ce type de transactions est beaucoup plus simple qu’il n’y paraît 

La première chose à savoir est que la plupart des concepts de la finance décentralisée (DeFi) sont inspirés de la finance traditionnelle. Donc, si vous comprenez comment fonctionne l’option trading classique, vous comprendrez facilement comment fonctionnent les options crypto.

Option trading, c’est quoi ?

Pour mieux vous expliquer l’option trading, il convient de rappeler brièvement la définition des titres financiers. En termes simples, un titre financier est un actif négociable qui peut prendre la forme d’une action, d’une obligation ou d’un fonds négocié en bourse (ETF).

Ensuite, nous avons les produits dérivés. Ces derniers sont également des titres financiers dont le prix est indexé sur un actif sous-jacent. Cet actif peut être un autre titre, une action, une obligation ou même une marchandise. 

Si vous avez déjà vu le film “Inception”, vous connaissez probablement le concept du “rêve dans le rêve”. Eh bien, un produit dérivé peut être considéré comme le titre d’un titre. Parmi les exemples de produits dérivés, on peut citer les swaps, les contrats à terme et les options.

Les options sont un type de produit financier qui donne aux investisseurs le droit d’acheter ou de vendre un titre (par exemple, une action) à un prix et à une date prédéterminés. Si le détenteur de l’option décide de ne pas acheter ou vendre l’actif, il n’est pas obligé de le faire. Cependant, chaque contrat d’options a une date d’expiration à laquelle le détenteur doit “exécuter son option”.

Afin d’acheter un contrat d’options, l’investisseur doit payer ce que l’on appelle un “premium”, c’est-à-dire, le coût de l’option. Lorsque vous payez ce premium, vous obtenez le droit d’acheter ou de vendre un montant prédéterminé d’actions à une date prédéterminée. Le strike price (ou prix d’exercice) est le prix auquel vous pouvez acheter ou vendre l’actif sous-jacent de votre option.

Call option vs Put option : quelles différences ?

Il existe deux grands types d’options, les call options et les put options. Lorsque vous achetez une option d’achat (ou call option), vous avez le droit, et non l’obligation, d’acheter une action à un prix prédéterminé (le prix d’exercice) dans un délai spécifique (la date d’expiration). En d’autres termes, l’acheteur d’une call option a la possibilité d’acheter le titre jusqu’à la date d’expiration du contrat. Ainsi, l’émetteur, ou le vendeur, doit être prêt à lui vendre le titre au prix d’exercice jusqu’à la date d’expiration.

En revanche, lorsque vous achetez une put option (ou option de vente), vous avez le droit de vendre une action à un prix prédéterminé (au vendeur) jusqu’à l’expiration de l’option. L’acheteur de la put option a donc le droit de vendre l’action au prix convenu jusqu’à l’expiration du contrat. Cependant, il n’est pas obligé de le faire.

Option trading, ça donne quoi en pratique ?

Supposons que l’action d’une entreprise que vous suivez vaut 40 $ et que vous pensez qu’elle montera à 50 $. Vous pouvez acheter une call option de 45 $ (strike price) pour 0,20 $ (premium). Si l’action monte à 50 $, vous pouvez l’acheter pour 45 $, même si elle est évaluée à 50 $. Vous sortirez donc avec un bénéfice net de 4,80 $.

De son côté, le vendeur de l’option est obligé de vous vendre l’action à 45 $. Cela signifie qu’il accusera une perte nette de 4,80 $. Si le prix de l’action ne dépasse pas les 45 $ à la date d’expiration, votre call option sera sans valeur. Vous aurez donc perdu 0,20 $, tandis que le vendeur gardera ses 0,20 $.

Voici un autre exemple :  une action se négocie à 60 $ et vous pensez qu’elle descendra à 50 $. Vous pourriez acheter une put option (option de vente) de 55 $ à un prix de 0,20 $. Si l’action tombe à 50 $, vous pouvez vendre l’action au vendeur pour 55 $, même si elle vaut 50 $. Cela vous donnera un bénéfice net de 4,80 $.

En effet, le vendeur est obligé d’acheter l’action et d’encaisser une perte de 4,80 $. Cependant, si le cours de l’action ne descend pas en dessous de 55 $ à la date d’expiration. L’acheteur perd 0,20 $ et le vendeur garde 0,20 $.

À quoi sert l’option trading ?

L’investisseur qui achète une call option espère réaliser un profit lorsque le cours de l’action augmente. En d’autres termes, il s’attend à ce que le cours de l’action monte, ce qui lui permettra de l’acheter à moindre coût. De son côté, le vendeur espère que le cours de l’action baisse ou reste stable. De cette façon, il ne sera pas obligé d’exécuter l’option. 

En revanche, la put option, ou l’option de vente, permet à l’investisseur de générer des gains lorsque le cours de l’action baisse. Dans ce cas, la valeur de l’option de vente augmente au fur et à mesure que la valeur de l’action diminue. Par conséquent, l’acheteur espère que le cours de l’action baisse, tandis que le vendeur espère qu’il augmente ou reste stable.

Lorsque le prix d’exercice d’une option d’achat est inférieur au prix actuel de l’actif sous-jacent, l’option est dite “In The Money” (ITM). Pour une option de vente, vous êtes ITM lorsque le prix d’exercice est supérieur au prix actuel.

En revanche, lorsque le prix d’exercice est supérieur à la valeur actuelle de l’actif sous-jacent, on parle d’option “Out The Money” (OTM). Lorsque le prix d’exercice d’une put option est inférieur au prix actuel, elle est également considérée OTM. Cependant, lorsqu’il est égal au prix actuel, l’option est dite “At The Money” (ATM).

Quels sont les différents types d’options ?

Il existe trois principaux types d’options : vanille, exotique et binaire.

Une option vanille est un type d’instrument financier qui permet à ses détenteurs d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix et dans un délai prédéterminés.

Avec ce type d’option trading, les traders n’ont pas à attendre la date d’échéance pour clôturer le contrat. Une option vanille est donc une option d’achat ou de vente sans caractéristiques spéciales ou inhabituelles. Dans les bourses traditionnelles, comme la Chicago Board Options Exchange, ces options sont soumises à des normes standard. 

Les options vanille sont le type de contrats d’options le plus courant dans les marchés financiers. Elles se déclinent en deux catégories, à savoir : européennes et américaines. Vous ne pouvez exécuter les options de style européen qu’à la date d’expiration. Cependant, les options de style américain peuvent être exécutées à tout moment avant l’expiration du contrat.

Les options exotiques sont soumises à des conditions spéciales. Par exemple, l’option à barrière peut s’activer ou se désactiver à partir d’un certain niveau. Ainsi, si le prix de l’actif sous-jacent est supérieur ou inférieur à un certain niveau, l’option digitale paie le propriétaire. En revanche, le gain d’une option asiatique est déterminé par le prix moyen d’échange de l’actif sous-jacent au cours de la durée de vie de l’option.

Enfin, l’option binaire est un contrat financier qui vous donne droit à toucher un montant fixe uniquement si l’option est In the Money ou Out The Money. Dans les options binaires, les montants de gain et de perte sont fixes et les traders ne peuvent pas investir dans le titre sous-jacent. 

Notons par ailleurs que le trading d’options binaires est interdit en Europe et aux États-Unis.

Option trading crypto, comment ça marche ?

L’option trading crypto est très similaire au trading d’options traditionnelles. Les options crypto donnent à l’investisseur le droit d’acheter ou de vendre une cryptomonnaie à un prix et à une date prédéterminés. Bien que les options crypto fonctionnent de la même manière que les options classiques, elles se démarquent par de nombreux avantages.

Premièrement, le marché crypto est très volatil. Dans certains cas, cette volatilité peut jouer en votre faveur.

Deuxièmement, la plupart des traders d’options classiques utilisent des accords de gré à gré (OTC), qui sont à la fois risqués et coûteux. En revanche, les plateformes crypto d’option trading utilisent des contrats intelligents dans des coffres-forts d’options décentralisés (DOV). En plus d’éliminer le risque de contrepartie, les contrats intelligents permettent de négocier des options crypto 24h/24 et 7j/7.

La fonction principale des DOV est d’utiliser le capital des investisseurs pour exécuter des stratégies de trading d’options de manière entièrement automatisée et décentralisée. Avant l’avènement des DOV, seuls les investisseurs accrédités avaient accès aux options exotiques via le trading de gré à gré (OTC).

Quelles sont les différentes stratégies d’option trading ?

Toute opération de trading crypto nécessite une stratégie. Pour vous aider à prendre les bonnes décisions, voici quelques-unes des meilleures stratégies d’option trading crypto :

Le covered call

Le covered call, ou l’option d’achat couverte, est l’une des stratégies d’option trading les plus courantes. Son fonctionnement est simple : vous achetez ou détenez la crypto sous-jacente tout en vendant des options d’achat sur cette même crypto. Si vous avez l’intention de détenir votre crypto pendant une longue durée, mais que vous ne prévoyez pas une hausse importante de sa valeur à court terme, le covered call est la stratégie qu’il vous faut.

En effet, la stratégie du covered call fonctionne comme un plan de yield farming. Par exemple, si vous avez 1 000 $ de XRP et que vous ne prévoyez pas de fluctuations importantes de son prix, vous pouvez vendre des options d’achat de 20 $ avec un prix d’exercice de 1 100 $, sur une durée de trois mois.

Votre option d’achat serait inutile pour l’acheteur si le cours XRP ne dépasse pas 1099 $ (car il peut acheter la même quantité de XRP sur le marché à un prix inférieur). Cependant, vous aurez encaissé un gain de 20 $. Dans ce cas, le rendement annuel de vos XRP sera de 8 %. 

Lorsqu’un trader vend un covered call, son objectif premier est que le contrat n’ait plus aucune valeur à la date d’expiration. Cela lui permet de profiter de la prime de l’option tout en conservant la pleine propriété de l’actif sous-jacent en guise de garantie.

Le married put

Le married put est une stratégie alternative au covered call. Plutôt que de vendre des options d’achat pour gagner un rendement, vous vendez des options de vente. Par conséquent, vous êtes obligé(e) d’acheter l’actif à l’acheteur de l’option au prix d’exercice, à condition qu’il exécute l’option.

Lorsque les traders s’attendent à ce que la valeur de l’actif sous-jacent chute en dessous du prix d’exercice avant l’expiration de l’option crypto, ils peuvent générer des gains en vendant une put option. Cela dit, n’oubliez pas que si la valeur de l’actif sous-jacent tombe en dessous du prix d’exercice à la date d’expiration, le vendeur de l’option de vente perdra de l’argent.

Là aussi, l’objectif est que le contrat n’ait aucune valeur à la date d’expiration. C’est ainsi que le trader peut profiter du premium de l’option tout en conservant ses garanties.

Le bull call spread

Lorsque les traders sont optimistes quant à l’évolution de la cryptomonnaie sous-jacente, ils utilisent la stratégie du bull call spread. Avec cette stratégie d’option trading, l’investisseur achète des call options à un prix d’exercice spécifique. Ensuite, il vend le même nombre d’options à un prix d’exercice plus élevé. 

Voici comment le bull call spread fonctionne dans la pratique : 

• Premièrement, l’investisseur doit choisir un actif.
• Ensuite, il doit acheter une call option avec un prix d’exercice supérieur au cours actuel et une date d’expiration, puis payer le premium.
• Enfin, il doit vendre une autre call option avec un prix d’exercice plus élevé et la même date d’expiration que la première option. 

En utilisant cette stratégie, le trader limite ses gains si ses prévisions sont correctes. Cependant, il limite également son premium, car l’achat de call options non couvertes peut lui coûter cher.

Le bear put spread

Avec le bear put spread, le trader anticipe une baisse du cours d’un titre ou d’une cryptomonnaie. Il va donc acheter des put options, puis vendre le même nombre de puts sur le même actif, avec la même date d’expiration, mais à un prix d’exercice inférieur. Le gain maximum de cette stratégie est égal à la différence des prix d’exercice moins le coût net des options.

Sachez enfin qu’il existe de nombreuses autres stratégies de trading d’options. Il s’agit notamment du bull put spread, du bear call spread, du long straddle, du collier de protection et du box spread. Au fur et à mesure que les plateformes d’option trading crypto se développent, les stratégies deviendront plus sophistiquées et plus complexes.

Où faire du trading d’options crypto ?

L’option trading attire de plus en plus d’investisseurs. Par conséquent, de nombreuses bourses crypto proposent désormais des plateformes entièrement dédiées au trading d’options crypto. En voici quelques-unes.

Binance

Binance, la plus grande bourse crypto au monde, collabore avec des teneurs de marché sophistiqués. De même, ses frais sont relativement avantageux (0,02 % de frais de transaction et 0,015 % de frais d’exercice). En payant le premium, les traders d’options obtiennent la même exposition que les détenteurs de contrats à terme et des positions sur le marché au comptant.

Autre point intéressant, Binance évalue et règle les options en stablecoins, ce qui facilite le calcul des coûts et des bénéfices. Contrairement au trading sur marge, les options sur stablecoins permettent aux investisseurs d’ouvrir et de fermer leurs positions en toute sécurité pendant les périodes de forte volatilité. 

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Lyra

Lyra est un teneur de marché automatisé (AMM) d’options crypto. Il permet aux traders d’acheter et de vendre des options crypto dans un pool de liquidités. Étant donné que le protocole est compatible avec Optimism et Arbitrum, ses frais sont relativement bas.

Le mode de fonctionnement de Lyra est plutôt simple : tout d’abord, les fournisseurs de liquidité (LP) déposent des stablecoins dans l’un des coffres-forts (chaque coffre-fort correspond à une cryptomonnaie) de la plateforme. Ces stablecoins sont utilisés pour créer des marchés d’options bilatéraux (achat et vente) pour l’actif spécifié par le coffre-fort. Enfin, les fournisseurs de liquidité obtiennent une partie des frais de trading.

Dopex

Dopex est un protocole décentralisé qui vise à rendre l’option trading aussi sécurisé que possible. En récompensant les fournisseurs de liquidité, la plateforme maximise la liquidité des options tout en réduisant le risque de perte.

Les pools d’options, également appelés “fermes” sur Dopex, sont des pools de liquidités où les utilisateurs prêtent leurs cryptomonnaies aux acheteurs d’options. Cela leur permet de gagner des revenus passifs en facturant des intérêts aux acheteurs d’options. De même, les fournisseurs de liquidité peuvent gagner des tokens rDPX si les traders réalisent des bénéfices.

Selon la durée du contrat d’option trading, les pools d’options fonctionnent sur une base hebdomadaire ou mensuelle. Plus longtemps vous bloquez votre capital, plus les récompenses sont élevées.

OKX

OKX propose actuellement des contrats d’options de style européen avec plusieurs types d’échéance. La plateforme permet l’option trading sur BTC, ETH, SOL et d’autres cryptomonnaies. De cette façon, elle supprime les contraintes géographiques et monétaires du trading d’options sur les bourses.

En ce qui concerne les frais, OKX utilise une structure progressive. Les utilisateurs VIP, dont le volume mensuel varie entre 100 000 $ et 5 000 000 $, doivent payer des frais maker de 0,01% et des frais taker de 0,02% à 0,013%. En revanche, les utilisateurs ordinaires doivent payer des frais maker de 0,02% à 0,015% et des frais taker de 0,03%

Bybit

L’exchange Bybit propose des options de trading libellées et garanties en USDC. Cependant, ces options ne peuvent être exécutées qu’à l’expiration du contrat. La plateforme propose également des options Bitcoin qui vous permettent de spéculer sur le cours de BTC sans l’acheter.

Le trading d’options crypto sur Bybit entraîne trois types de frais : des frais de trading de 0,03 %, des frais de livraison de 0,01 % et des frais de liquidation de 0,2 %.

Pour les utilisateurs ayant un volume de trading inférieur à 100 000 $, les frais maker sont de 0,02 % à 0,015 % et les frais taker sont de 0,03 %. Pour les utilisateurs VIP, les frais taker sont de 0,01 % et les frais maker sont de 0,02 % à 0,013 %.

L’option trading est-il rentable ?

L’option trading peut s’avérer très rentable. Cependant, cette activité est soumise à un certain nombre de variables appelées “les grecques” (c’est-à-dire thêta, vega, delta et gamma). Ces dernières permettent aux traders de mesurer le risque et la rentabilité d’une option. 

Pour le moment, on ne connaît pas le taux de rentabilité exact de l’option trading crypto. Cependant, il est généralement admis que la vente d’options est plus rentable que le trading d’options.

Cela dit, lorsque le trading d’options est fait dans les règles de l’art, ses rendements sont nettement supérieurs à ses coûts. De plus, de nombreux investisseurs utilisent les options crypto pour se protéger contre les fluctuations du marché. Par conséquent, dans certaines situations, les traders considèrent les options comme moins risquées que d’autres formes de trading.

Les options crypto sont simples, le trading est complexe

La plupart des produits financiers sont simples à comprendre. Cependant, le trading et les marchés financiers sont extrêmement complexes. C’est pourquoi l’option trading nécessite une bonne stratégie et une étude approfondie du marché.

Si vous êtes débutant(e), nous vous recommandons de commencer par un compte de démonstration pour mieux comprendre le fonctionnement du trading d’options. De cette façon, vous ne risquerez pas de perdre votre argent.

Foire aux questions (FAQ)

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