Les ETF Bitcoin (BTC) au comptant ont enregistré 221,7 millions de dollars d’entrées le 2 juillet, leur première journée positive en dix séances, rejoignant ainsi une vague d’achats de baleines initiée depuis la fin juin.
Cette unique journée dans le vert a eu lieu après plusieurs semaines de ventes institutionnelles ayant drainé environ 2,7 milliards de dollars des fonds. En parallèle, les acheteurs on-chain ont continué d’absorber cette offre sans discontinuer.
Les baleines achetaient pendant que les institutions vendaient
Les grands détenteurs ont initié le mouvement bien avant Wall Street. Le Spot Average Order Size de CryptoQuant, un indicateur qui mesure la taille moyenne des ordres au comptant pour repérer les mouvements des gros acteurs, montre que de larges ordres de baleines sont apparus chaque jour depuis le 30 juin.
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Ces achats se sont poursuivis jusqu’au 5 juillet, lorsqu’un ordre suivi a atteint environ 857 BTC autour de 63 600 dollars. Sur cette période, ce sont les gros ordres — et non les achats d’investisseurs particuliers — qui ont entraîné la hausse de la valeur mesurée. Comme le prix de Bitcoin a progressé de près de 7 % en une semaine, on peut raisonnablement supposer que ces ordres de baleines étaient centrés sur l’achat.
L’indicateur grimpe lorsque quelques gros ordres pèsent plus lourd que de multiples petits achats. Il témoigne ici d’acheteurs disposant de gros capitaux qui imposent le rythme, pendant que la foule des investisseurs particuliers reste silencieuse.
Ce flux constant traduit une conviction et rappelle aussi des phases antérieures où les baleines atteignaient des sommets annuels alors que les petits acheteurs se mettaient en retrait.
Les ETF ont finalement suivi l’exemple des baleines
Les institutions ont enchaîné 10 journées consécutives de retraits. Selon les données de SoSoValue, les ETF Bitcoin au comptant américains ont essuyé environ 2,7 milliards de dollars de sorties avant le 2 juillet, où un afflux de 221,72 millions de dollars a mis fin à cette série de sorties.
Des poids lourds de Wall Street, comme le FBTC de Fidelity, ont mené le retour avec 165,96 millions de dollars, et ARKB a ajouté 91,84 millions de dollars. L’IBIT de BlackRock, le plus grand fonds, a pourtant encore vu sortir 40,43 millions de dollars.
Ce retournement est intervenu un jour après des chiffres de l’emploi décevants en juin (57 000 créations), qui ont réduit la probabilité d’une nouvelle hausse des taux. Malgré tout, juin reste le pire mois jamais enregistré pour ces fonds et, depuis le début d’année, les flux d’investissement demeurent négatifs, autour de 5,4 milliards de dollars.
Une seule journée dans le vert ne suffit pas à effacer ces dégâts. Pourtant, la configuration où les baleines profitent de l’offre pendant que les fonds vendent apparaît lors des creux majeurs des cycles précédents, et la situation du 2 juillet suggère que les deux camps pourraient à nouveau agir de concert.
Les données on-chain placent le prix de Bitcoin sous un plafond fragile
Les deux groupes pourraient désormais scruter la même carte on-chain. L’UTXO Realized Price Distribution (URPD) de Glassnode trace les niveaux de prix auxquels l’offre actuelle de bitcoin a changé de mains pour la dernière fois, montrant où sont concentrées les détentions de pièces.
Ces concentrations sont cruciales car les détenteurs ayant acheté à un certain niveau ont tendance à vendre lors d’un rebond pour sortir à l’équilibre. Là où peu de pièces changent de mains, cette pression vendeuse s’allège.
La carte montre une faible résistance juste au-dessus. À peine 0,72 % de l’offre a bougé près de 64 373 dollars, l’une des plus petites zones du graphique, laissant donc peu d’obstacles à ce niveau.
En dessous du marché, les murs sont plus épais : environ 2,09 % de l’offre se situe autour de 61 849 dollars et environ 2,13 % autour de 60 587 dollars, des zones où de grandes quantités de pièces ont été achetées et où ces signaux on-chain de bottom tendent à renforcer le support.
En résumé, la voie vers la hausse se heurte à moins d’offre que le plancher en dessous. Cette structure ne prédit pas une progression, mais elle précise où acheteurs et vendeurs ont arrêté leurs limites lors des derniers mouvements.
Pour l’heure, il est possible que baleines et institutions lisent le même graphique depuis le même point de vue. Reste à voir si ce mince segment de résistance situé juste au-dessus cèdera aussi facilement que la structure actuelle le laisse envisager — un élément qui pourrait définir les prochains jours.
