Le PDG de GameStop, Ryan Cohen, a acheté pour 22,8 millions de dollars supplémentaires d’actions de l’entreprise, selon un dépôt réglementaire publié le 13 octobre. Depuis le 10 septembre, ses achats déclarés atteignent désormais environ 97 millions de dollars sur cinq transactions.
Cohen a continué d’acheter même lorsque le prix augmentait. Il a payé environ 20 dollars par action lors de sa première transaction et près de 27 dollars lors de la dernière, soit un niveau proche du plus haut sur 52 semaines du titre.
Ce que révèle la frénésie d’achats du PDG de GameStop
La dernière transaction portait sur 844 130 actions, achetées entre 26,75 et 27 dollars l’unité, selon Reuters. En incluant les bons de souscription, Cohen détient désormais 46,2 millions d’actions, soit environ 9,1 % de la société.
Il a dépensé 17,1 millions de dollars le 2 octobre. Trois transactions réalisées en septembre ont ajouté 57 millions de dollars supplémentaires, selon les données de MarketBeat.
Cependant, le PDG de GameStop n’est pas le seul à acheter. Selon des dépôts à la SEC, les administrateurs Lawrence Cheng, James Grube et Alain Attal ont également acheté des actions en septembre.
Les analystes considèrent souvent les achats d’initiés comme un signe que les dirigeants estiment qu’une action est sous-évaluée.
En juin, Cohen a demandé au conseil d’annuler une prime de performance pouvant aller jusqu’à 35 milliards de dollars, évoquant l’offre d’eBay. Précédemment, eBay avait rejeté l’offre de rachat de GameStop, d’une valeur d’environ 56 milliards de dollars.
D’autres enjeux derrière le pari de Cohen
Par ailleurs, en juin, les actionnaires d’eBay ont voté pour rejeter une proposition de gouvernance qui aurait permis à un actionnaire détenant 10 % à lui seul de convoquer une assemblée extraordinaire. À ce moment-là, GameStop détenait près de 9 % d’eBay.
Ce refus a donc fermé à Cohen une option pour faire pression sur le conseil d’eBay sans l’appui d’autres investisseurs.
Deux mois plus tard, Bloomberg a rapporté que le PDG de GameStop envisageait un partenariat ou une coentreprise avec eBay, au lieu d’un rachat total.
L’action GameStop affiche une hausse d’environ 35 % depuis le début de l’année. Malgré cela, la frénésie d’achats du PDG de GameStop accroît les enjeux pour sa prochaine initiative vis-à-vis d’eBay.
Cela revêt une importance particulière car la dilution reste un sujet sensible chez les actionnaires. En août, un échange de dette contre actions a fait entrer environ 55,5 millions de nouvelles actions, soit près de 12 % du nombre total à l’époque.
L’offre initiale de GameStop pour eBay mélangeait parts en numéraire et en actions à parts égales. Relancer un accord sur de telles bases impliquerait l’émission de nouvelles actions supplémentaires, diluant davantage la participation que Cohen construit peu à peu.
