Analyse on-chain de Bitcoin : les indicateurs de minage suggèrent que le cours du BTC s’approche d’un plancher

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EN BREF
  • La difficulté de minage est en décalage de deux semaines environ par rapport au taux de hachage.

  • Les rubans de difficulté et de hachage présentent des valeurs historiquement associées à des planchers du cours de Bitcoin.

  • Le Multiple de Puell n'a pas encore atteint une valeur courante avec des sommets du cours.

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BeInCrypto a examiné les données on-chain de Bitcoin (BTC) qui sont liées aux mineurs. Plus précisément, nous avons analysé la compression du ruban de difficulté, le ruban de hachage et la métrique du Multiple de Puell

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Les rubans de difficulté et de hachage présentent tous deux des valeurs qui ont été historiquement associées à des planchers du cours de Bitcoin. De plus, le multiple de Puell suggère que le cycle haussier n’a pas encore atteint un sommet.

Compression du ruban de difficulté de Bitcoin

Le ruban de difficulté est un indicateur qui crée une bande de moyennes mobiles (MA) de la difficulté de minage de Bitcoin. Cette mesure correspond au nombre estimé de hachages pour le minage d’un bloc.

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La compression du ruban de difficulté utilise un écart-type normalisé afin de quantifier les valeurs données par ce ruban. D’un point de vue historique, les valeurs faibles (entre 0,01 et 0,05) représentent les périodes proches de planchers du cours de Bitcoin.

Les trois plongeons les plus notables à l’intérieur de cette zone se sont produits en janvier 2013, en août 2015 et en avril 2019, précédant des hausses considérables du BTC.

À l’exception de deux périodes éphémères situées au-dessus de 0,05, le ruban de difficulté est resté à l’intérieur de ce seuil depuis avril 2020 et se situe actuellement à 0,034.

Graphique du ruban de difficulté de Bitcoin par Glassnode

Valeur des rubans de hachage

La difficulté du minage de Bitcoin est ajustée tous les 2016 blocs. Cela revient à un ajustement toutes les deux semaines environ.

D’autre part, le taux de hachage du BTC est calculé chaque jour. Cette valeur est basée sur le nombre de blocs trouvés par les mineurs chaque jour. Ainsi, la difficulté est en décalage de deux semaines par rapport au taux de hachage, puisque ce dernier est calculé quotidiennement, alors que le premier est ajusté une fois toutes les deux semaines.

Le ruban de hachage est un indicateur qui utilise le taux de hachage afin de déterminer la “capitulation” des mineurs, ce qui signifie que le coût du minage est supérieur aux récompenses. Pour cela, il utilise une moyenne mobile (MA) sur 30 jours et sur 60 jours du taux de hachage. Dans le graphique ci-dessous, un croisement entre les MA est représenté par un passage du rouge clair au rouge foncé. Historiquement, ces valeurs ont représenté des plancher du cours du BTC.

L’indicateur a été rouge foncé du 17 mai au 3 juin et se trouve maintenant à nouveau rouge clair. Néanmoins, il a été dans un ton ou un autre de rouge depuis le début du mois d’avril.

Les seules autres périodes de capitulation des mineurs sur une aussi longue durée se situent entre août 2011 et janvier 2020 et entre novembre 2018 et janvier 2019.

Graphique de ruban de hachage de Bitcoin par Glassnode

Le Multiple de Puell

Le Multiple de Puell est un indicateur qui divise la valeur en dollars de toutes les pièces émises en un seul jour par une moyenne mobile annuelle.

Une valeur de rentabilité élevée se produit lorsque le revenu actuel est considérablement supérieur à la moyenne annuelle. Les valeurs élevées sont considérées comme celles comprises entre 4 et 10. Dans le graphique ci-dessous, elles sont indiquées en rouge.

Au niveau de l’historique de Bitcoin, les sommets se sont produits lorsque cet indicateur a atteint des valeurs situées à l’intérieur de cette zone.

  • Le sommet d’avril 2013 présentait une valeur de 10,1.
  • Le sommet de décembre 2013 présentait une valeur de 9,41.
  • Le sommet de décembre 2017 présentait une valeur de 6,72.

La valeur actuelle du multiple de Puell est de 1,17 tandis que le sommet annuel atteint jusqu’à présent est de 3,43, et date du 14 mars. Ainsi, il n’a pas encore atteint la marge de 4 à 10.

Si le marché haussier devait se terminer, il s’agirait de la première fois dans l’histoire de Bitcoin que le multiple de Puell n’a pas atteint une valeur comprise entre 4-10 avant un sommet.

Graphique du Multiple de Puell de Bitcoin par Glassnode

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Valdrin is a cryptocurrency enthusiast and financial trader. After obtaining a masters degree in Financial Markets at the Barcelona Graduate School of Economics he began working at the Ministry of Economic Development in his native country of Kosovo. In 2019, he decided to focus full-time on cryptocurrencies and trading.

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