Les actifs traditionnels, y compris l’or et le S&P 500, ont atteint de nouveaux sommets historiques. En revanche, le cours de Bitcoin (BTC) s’est désolidarisé et continue sa performance décevante, qui dure depuis près de six mois.
De ce fait, les investisseurs se demandent si la crypto-monnaie n°1 sert toujours de couverture contre l’inflation par rapport aux actifs traditionnels. Cette analyse on-chain vise donc à explorer plus en détail si le BTC restera à la traîne ou si son statut de valeur refuge demeure finalement inchangé.
Bitcoin à la traîne derrière l’or
Le cours de Bitcoin est de 58 166 $, soit en baisse de 21 % par rapport à son sommet historique de ce mois de mars. L’or, de son côté, a récemment atteint un nouveau sommet historique avec une valeur de 2 564 $. Le célèbre S&P 500 a également atteint un nouveau record en dépassant 5 650 $, tandis que l’argent sur le point de faire de même.
Selon les recherches de BeInCrypto, cette hausse résulte du rapport positif sur l’IPC américain publié plus tôt cette semaine. En parallèle, l’écart entre le BTC et ces actifs traditionnels s’avère similaire à une situation que la crypto-monnaie a connue en mai 2021.
En effet, durant cette période, le cours de Bitcoin a chuté de 36 %. La situation actuelle est également similaire à sa performance en novembre 2021, lorsque la célèbre crypto a atteint le plafond de son dernier marché haussier en date.
À ce sujet, CryptoQuant, dans son rapport hebdomadaire, a expliqué que les investisseurs semblent se tourner vers des actifs moins risqués.
« Une période de corrélation négative entre Bitcoin et l’or, avec l’or en hausse et Bitcoin en baisse, signale généralement un environnement réticent au risque où les investisseurs privilégient des actifs refuges traditionnels comme l’or plutôt que des actifs spéculatifs comme le BTC », a souligné le rapport.
Suite à ces nouveaux accomplissements, Bitcoin pourrait demeurer dans une phase globalement baissière, ce en raison de l’état actuel du cycle Bull/Bear. Cette donnée de momentum mesure la différence entre l’indice de profit et de perte et la moyenne mobile sur 365 jours de la monnaie.
Lorsque la valeur de l’indicateur est au-dessus de zéro, il s’agit d’un cycle haussier. Un indice en dessous de zéro, en revanche, indique un marché baissier. À l’heure actuelle, l’indicateur de cycle Bull/Bear est tombé en dessous du seuil, suggérant donc que le cours de Bitcoin pourrait être entré en mode baissier.
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Le cours du BTC est-il en danger ?
Un autre indicateur soutenant ce biais baissier est le ratio Valeur de Marché à Valeur Réalisée (MVRV) sur 365 jours. En effet, cet indicateur montre à quel point le cours de Bitcoin se trouve éloigné ou, au contraire, proche du Prix Réalisé – le prix moyen auquel chaque détenteur de monnaie a acheté la crypto-monnaie.
Des valeurs élevées du ratio MVRV indiquent ainsi une surévaluation, tandis que des valeurs faibles suggèrent une sous-évaluation.
Selon Santiment, le ratio MVRV sur 365 jours de Bitcoin est inférieur à 1 %, indiquant que la crypto-monnaie pourrait être soumise à des forces baissières. Comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous, une fois que le BTC glisse en territoire négatif, il lui devient difficile de revenir à la hausse.
Par conséquent, si le ratio tombe finalement en dessous de la région verte, Bitcoin pourrait chuter à 45 000 $, et ce cycle haussier pourrait alors virer en cycle baissier.
De plus, le ratio de profit des sorties dépensées par les détenteurs à long terme (SOPR) est en baisse depuis juillet. Une hausse du SOPR des détenteurs à long terme indique donc que les détenteurs vendent à un profit plus élevé, permettant ainsi l’attraction d’une nouvelle demande pour le BTC.
La baisse continue, de son côté, suggère que les détenteurs à long terme vendent à des profits plus faibles. Cela pourrait rendre particulièrement difficile pour Bitcoin de générer la demande supérieure qui serait nécessaire pour entraîner une hausse de son cours.
Toutefois, le BTC pourrait commencer à grimper vers son record historique si les profits des actifs traditionnels se dirigent vers lui et l’ensemble du marché crypto.
Actuellement, Bitcoin connaît une vague croissante de sentiment positif, liée aux récents succès de l’or et d’autres actifs. Selon Santiment, un important niveau de doute pourrait être nécessaire pour que BTC accomplisse une forte poussée vers son record historique.
« Lorsque la foule commencera à exprimer à nouveau des doutes, BTC commencera véritablement à tester ses valeurs de marché record de mars, » a déclaré la plateforme d’analyse on-chain sur X.
Morale de l’histoire : L’or numérique ne brille que lorsque l’or physique se ternit.
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