Depuis son lancement en septembre 2021, GMX promet monts et merveilles aux aficionados de la finance décentralisée (DeFi). À peine deux ans après sa création, le DEX est déjà considéré comme un pilier majeur de l’écosystème crypto. Mérite-t-il son succès ?
Dans ce guide, nous vous expliquons de A à Z comment fonctionne GMX, ses points forts et ses points faibles.
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Qu’est-ce que GMX ?
GMX est un exchange crypto décentralisé (DEX) dédié au trading au comptant et aux produits dérivés. Il a été lancé en septembre 2021 sur Arbitrum, une solution Layer 2 d’Ethereum. Avant de migrer vers Arbitrum, GMX s’appelait Gambit Financial.
Gambit était un DEX basé sur la BNB Smart Chain, anciennement appelée Binance Smart Chain. Avant sa migration vers Arbitrum, le projet a fusionné ses quatre tokens natifs, à savoir : XVIX, GMT, XLGE et xGMT. Ainsi, les détenteurs de ces tokens ont pu les convertir en GMX avec un ratio de 2USD par GMX.
En janvier 2022, GMX a été déployé sur Avalanche, une blockchain de contrats intelligents compatible avec la machine virtuelle d’Ethereum (EVM). Selon les données de DeFiLlama, la valeur totale verrouillée (TVL) du DEX s’élève actuellement à 1,16 milliard de dollars. Le réseau Arbitrum contribue à hauteur de 1,03 milliard de dollars à cette TVL, tandis qu’Avalanche ne contribue qu’à hauteur de 125,99 millions de dollars.
Son équipe
GMX n’a jamais donné d’informations claires sur l’identité de ses fondateurs. Cependant, les deux personnes qui peuvent signer un portefeuille multi signatures connecté au DEX sont Krunal Amin, le fondateur d’UniDex, et Benjamin Simon, le cofondateur de Stealth Crypto. De même, l’un des développeurs les plus connus de l’exchange crypto se présente sous le pseudonyme X sur Twitter.
Actuellement, GMX est régi par une communauté de 69 000 personnes. Les détenteurs de la crypto GMX sont les seuls à pouvoir voter sur les propositions de gouvernance et les modifications importantes du DEX.
Ses sources de financement
L’exchange crypto n’a pas non plus révélé suffisamment d’informations sur ses sources de financement. Néanmoins, un article publié sur sa page Medium indique que sa trésorerie contient environ 1,8 million de dollars en USDC. Ce montant est destiné à financer l’activité de développement jusqu’en mars 2024. Notons par ailleurs que Gambit a levé des fonds par le biais d’une vente de tokens. Il est donc fort probable que les fonds aient été transférés à GMX après le rebranding.
Il convient également de préciser que plusieurs entreprises ont investi massivement dans la crypto GMX. Par exemple, Blocktower a acheté l’équivalent de plus de 2 400 ETH en GMX et a placé 336 478 pièces en staking. De même, Flood Capital fait partie des plus grands investisseurs de GMX, mais le montant exact de ses avoirs reste inconnu.
Jusqu’à présent, l’investisseur particulier le plus important de GMX est Arthur Hayes, fondateur et ancien PDG de BitMEX. L’analyse des données on-chain révèle qu’il possède plus de 200 000 GMX.
Sa feuille de route
À en croire sa dernière feuille de route (publiée en mai 2022), GMX prévoit de se focaliser sur la sécurité des transactions et d’améliorer l’expérience utilisateur. De plus, l’exchange crypto envisage de se lancer sur de nouvelles blockchains comme le réseau Base de Coinbase.
Le DEX compte également créer un nouveau teneur de marché automatisé (AMM) qui donne aux projets et aux créateurs de pools un contrôle total sur les fonctionnalités. Cette modification devrait permettre aux développeurs de personnaliser des fonctionnalités comme l’ajout et la suppression de liquidités et la mise en place de frais flexibles.
Comment fonctionne GMX ?
GMX est un exchange crypto décentralisé où les traders peuvent échanger des actifs sans passer par un processus KYC. Ils peuvent également gagner des récompenses en fournissant des liquidités à l’exchange ou en plaçant la crypto GMX en staking.
Sans plus tarder, voici les différentes composantes de l’exchange :
Le pool de liquidité
À l’image de plusieurs autres exchanges crypto, GMX dispose d’un pool de liquidité qui permet aux traders d’échanger des tokens et des contrats perpétuels. Pour rappel, un contrat perpétuel est un contrat à terme qui n’a pas de date d’expiration. Actuellement, GMX propose des contrats perpétuels sur USDC, BTC, ETH, LINK, FRAX, DAI et USDT. Son pool multi-actifs, également appelé GLP Pool, appartient entièrement à la communauté.
Les fournisseurs de liquidité (LP) sont chargés d’ajouter de la liquidité au pool GLP. Pour ce faire, ils doivent verrouiller l’un des actifs mentionnés ci-dessus dans le pool. En contrepartie de leur contribution, ces investisseurs reçoivent des tokens GLP, qui sont automatiquement placés en staking.
De même, les fournisseurs de liquidité gagnent 70 % des frais de transactions sous forme de GMX verrouillés (esGMX). Les frais de transaction sont payés en ETH sur Arbitrum et en AVAX sur Avalanche. Ils sont payés par les utilisateurs qui font du trading et des transactions à effet de levier sur GMX. Il convient également de noter que les fournisseurs de liquidité peuvent retirer leurs actifs verrouillés. Ce, grâce à un mécanisme de combustion qui retire les tokens GLP placés en staking de la circulation afin de déverrouiller des jetons GMX.
L’exchange crypto dispose également d’un mécanisme de rééquilibrage qui ajuste régulièrement les frais de trading, d’émission et de combustion de GLP. Ce dernier permet également d’ajuster l’offre de tokens en fonction des positions ouvertes par les traders.
Le staking GMX
Le staking GMX permet aux utilisateurs d’obtenir trois types de récompenses, à savoir : des points multiplicateurs (multiplier points ou MP), des GMX verrouillés et des récompenses en ETH ou AVAX (provenant des frais de trading de la plateforme).
Les stakers à long terme reçoivent des MP qui leur donnent droit à un APR de 100%. Par exemple, 1 000 GMX placés en staking pendant un an peuvent vous rapporter 1 000 MP. De plus, les investisseurs peuvent réinvestir leurs MP pour augmenter leurs récompenses en ETH ou AVAX.
Les traders
En plus de ses frais relativement bas, l’exchange permet aux traders d’ouvrir et de fermer leurs positions avec un spread très serré. Le spread (écart) est la différence entre le cours acheteur et le cours vendeur d’un actif. De même, les utilisateurs peuvent effectuer des transactions importantes au prix du marché sans payer de frais supplémentaires.
Dans le trading à effet de levier (une méthode de trading qui consiste à emprunter des fonds pour augmenter vos gains), les frais d’ouverture ou de clôture d’une position correspondent à 0,1 % du montant de la transaction. L’exchange facture également des frais d’emprunt, qu’il déduit toutes les heures. Ces derniers sont calculés comme suit :
Frais d’emprunt = actifs empruntés / montant total des actifs disponibles dans le pool * 0,01 %.
GMX facture également des frais d’exécution, qui sont versés aux “gardiens”. Le rôle de ces gardiens est de calculer les prix en utilisant le prix médian de Coinbase, Binance et Bitfinex. Les nœuds observateurs (watcher nodes) vérifient ces prix pour s’assurer qu’ils n’ont pas été modifiés. Cela dit, GMX utilise également des oracles Chainlink pour collecter les données du marché.
Enfin, l’exchange crypto facture des frais de liquidation qui sont payés aux gardiens pour la fermeture des positions de trading.
Qu’est-ce que la crypto GLP ?
GLP est à la fois le LP token de GMX et l’indice d’un panier d’actifs. Il représente le montant de liquidité qu’un fournisseur de liquidité (LP) a déposé dans le pool. Les actifs indiciels du pool GLP déterminent la valeur de la crypto GLP.
Les tokens GLP sont émis lorsque les fournisseurs de liquidité déposent des actifs dans le pool et brûlés lorsqu’ils retirent leurs actifs. Comme expliqué plus haut, les LP gagnent des récompenses en fournissant des liquidités au pool du DEX. Ces liquidités permettent aux traders d’effectuer des transactions à effet de levier et au comptant et de négocier des contrats perpétuels.
Les utilisateurs ne peuvent pas transférer GLP d’Avalanche vers Arbitrum et vice versa. Au moment où nous publions ces lignes, le cours GLP s’élève à 0,976 $, tandis que son offre totale avoisine 512 451 855 pièces. Sa capitalisation boursière oscille aux alentours de 500 548 472 $.
Quels sont les avantages et les inconvénients de GMX ?
Avantages
- Le DEX vise à réduire le risque de pertes impermanentes pour les fournisseurs de liquidité;
- Étant donné qu’il s’agit d’un exchange crypto décentralisé, les traders n’ont besoin que de leurs wallets crypto pour l’utiliser;
- L’interface de trading est simple à utiliser;
- Les frais de trading de l’exchange sont relativement bas;
- Ses utilisateurs peuvent générer des revenus passifs en faisant du staking ou en fournissant des liquidités;
- Les contrats intelligents du DEX sont audités par ABDK Consulting;
- Les traders peuvent bénéficier d’un effet de levier allant jusqu’à %.
Inconvénients
- Le pool de liquidité de l’exchange dépend beaucoup trop de l’activité de trading;
- Le transfert des tokens d’Arbitrum vers Ethereum peut exposer les utilisateurs à des risques de sécurité.
Qu’est-ce que la crypto GMX ?
GMX est un jeton de gouvernance ayant une offre maximale de 13,25 millions de pièces. Il est toutefois possible que ce plafond soit augmenté à l’avenir, à condition que la communauté donne son feu vert à l’équipe. Cependant, tous les nouveaux tokens seront bloqués pendant une période de 28 jours.
Au moment où nous publions ces lignes, le cours de GMX avoisine les 53 $, tandis que sa capitalisation boursière s’élève à 467 691 324 $.
L’équipe du projet a alloué 6 millions de jetons (45,28 %) à la migration de Gambit et XVIX. De même, elle a mis de côté 2 millions de jetons (15,09 %) pour permettre aux utilisateurs d’obtenir des récompenses en esGMX. Ensuite, l’équipe a associé 2 millions de GMX (15,09%) à des tokens ETH pour obtenir des liquidités sur Uniswap, tandis que 2 millions supplémentaires (15,09%) sont allés au Floor Price Fund.
L’exchange crypto a également alloué 1 million de jetons (7,55%) aux développeurs, aux campagnes marketing et aux partenariats. Il a également distribué 250 000 jetons (1,89%) aux contributeurs sur une période de deux ans.
À quoi sert la crypto GMX ?
En plaçant la crypto GMX en staking, les utilisateurs peuvent gagner 30% des frais de la plateforme et d’autres récompenses. Ils reçoivent également des jetons GMX verrouillés (esGMX) qu’ils peuvent ensuite convertir en GMX.
De plus, GMX est un jeton de gouvernance, ce qui signifie qu’il donne à ses détenteurs le droit de voter sur les propositions de gouvernance.
Pour accéder à GMX sur Arbitrum ou Avalanche, les investisseurs peuvent utiliser MetaMask, Coinbase Wallet et WalletConnect. Tous ces portefeuilles permettent aux utilisateurs de placer la crypto GMX en staking, fournir des liquidités, effectuer des transactions à effet de levier ou échanger des jetons.
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Quel avenir pour l’exchange GMX ?
Après avoir surpassé dYdX, GMX s’est imposé comme un acteur majeur du secteur de la finance décentralisée. De plus, avec ses nombreux avantages et ses fonctionnalités innovantes, le DEX a attiré des milliers d’investisseurs en un temps record. Néanmoins, pour pouvoir se démarquer du lot, GMX doit travailler sur la sécurité des transactions et diversifier ses services.
Foire aux questions (FAQ)
GMX, bon ou mauvais DEX ?
GMX ou dYdX ?
Qu’est-ce que GMX ?
Qu’est-ce que la crypto GMX ?
Qui détient la crypto GMX ?
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