Do Kwon, cofondateur et PDG de Terraform Labs, a présenté le 28 janvier, une série de mesures pour résoudre le problème de la baisse des réserves sur Anchor, le protocole de prêt et d’emprunt DeFi basé sur la blockchain Terra.
Anchor paie environ 20% d’intérêts sur ses dépôts d’UST, un stablecoin natif de Terra et indexé sur le dollar américain. Ce taux, appelé “taux anchor”, est fixe et nettement supérieur à ce que proposent les concurrents en ce moment (entre 0% et 8,5%, selon defirate.com).
Pour payer un taux aussi élevé, le protocole utilise les intérêts facturés sur les prêts, les frais de liquidation et les rendements générés par les garanties des emprunteurs. Mais alors que le marché crypto s’effondrait, les emprunteurs se faisaient rares. Et, pour maintenir son “taux anchor” qui le distingue de ses concurrents, Anchor a commencé à puiser dans ses réserves, qu’il considère comme une sorte de compte d’épargne.
Selon Mirror Tracker, les réserves d’Anchor ont chuté de 55%, passant de 70 millions de dollars le 29 décembre 2021 à 31 millions de dollars le 29 janvier 2022. Au cours des quatre dernières semaines, les réserves ont baissé avec une moyenne de 1,3 million de dollars par jour. En raison du déclin de la demande de nouveaux prêts, les utilisateurs craignent que les réserves de rendement d’Anchor s’épuisent en quelques semaines en l’absence d’injection de liquidités.
LUNA, le token natif de l’écosystème Terra, a perdu plus de 20% pour atteindre 48 dollars le 28 janvier. En effet, le scandale Wonderland s’est répercuté sur l’ensemble du secteur de la finance décentralisée (DeFi), provoquant ainsi une perte temporaire du soutien de l’UST. Au moment où nous écrivons ces lignes, LUNA s’échange à 50,47 $, soit une baisse de 4,3% au cours des dernières 24 heures, et de plus de 51% par rapport à son sommet historique de 103 $.
“Il est impossible de prédire quelle sera la dernière chose qui fera fuir les gens de l’UST, mais je pense que ce qui s’est passé ces derniers jours pousse certaines personnes à le remettre en question”, a souligné l’analyste crypto Freddie Reynolds, dans un tweet.
Kwon promet une injection de liquidités pour augmenter les réserves
Do Kwon, PDG de Terraform Labs, l’entreprise sud-coréenne qui gère Anchor, a noté que “les dépôts ont beaucoup augmenté et les emprunts ont fortement diminué”. Cependant, il a souligné que ce n’était pas une source de préoccupation. Selon M. Kwon, le mécanisme de réserve fonctionne exactement comme il se doit pendant les marchés baissiers. Cela veut dire que lorsque la demande de prêts ralentit, il maintient la stabilité.
Dans le cas où “la réserve de rendement s’épuiserait, Anchor fonctionnera simplement comme un marché monétaire [DeFi] normal”, a précisé M. Kwon, avant d’ajouter :
“Si nous arrivons à cette situation hypothétique, Anchor offrira toujours le rendement le plus élevé [15% à 16%] sur les stablecoins. De loin. Ça ira. En attendant, je suis résolu à trouver des moyens de subventionner la réserve de rendement. Anchor est toujours en phase de croissance, et le maintien du rendement le plus attractif du marché DeFi renforcera cette croissance et créera des mécanismes de protection”.
En mai dernier, lorsque le marché était en baisse, Terraform Labs a injecté près de 70 millions d’UST dans l’Anchor Yield Reserve. À l’époque, l’UST est tombé à environ 0,93 $, soit en dessous de son ancrage au dollar américain, ce qui a créé de nombreuses opportunités d’arbitrage. LUNA s’est effondré alors que les traders craignaient un crash de l’écosystème Terra.
À long terme, M. Kwon prévoit de réduire l’écart entre les dépôts et les emprunts en “ajoutant plus de garanties de staking”. Plutôt que de faire un bridging (pontage) forcé, il a l’intention de déployer Anchor pour les utilisateurs d’autres blockchains comme Avalanche où “les utilisateurs veulent emprunter localement au lieu d’avoir à déplacer leurs données et à configurer de nouvelles structures de gestion de clés”.
“L’objectif est de réduire la domination de LUNA dans les garanties d’ancrage à moins de 40% en adoptant de plus en plus d’autres actifs. Cela devrait augmenter le taux d’utilisation”, a expliqué Kwon.
Qu’est-ce que le protocole Anchor ?
Anchor est un protocole d’épargne qui verse aux déposants de l’UST (stablecoin de Terra), un rendement fixe d’environ 20%. Les dépôts sont prêtés aux emprunteurs, qui verrouillent des actifs de preuve d’enjeu comme Bonded Luna (bLUNA) ou Bonded Ethereum (BETH) en guise de garantie. Les taux d’intérêt augmentent au fur et à mesure de la hausse de la demande d’emprunt. Enfin, les revenus provenant de la garantie des emprunteurs et placés en staking, sont versés aux prêteurs sous forme de rendements.
Parfois, Anchor génère plus de revenus à partir des rendements des intérêts et du rendement des garanties, et des frais de liquidation, que ce qui est nécessaire pour payer les déposants. Ainsi, il place le surplus dans sa réserve de rendement. Chaque fois qu’il n’y a pas assez d’argent dans le pool de revenus pour payer les déposants au “taux anchor” convenu, Anchor puise dans ses réserves.
Cependant, rien n’encourage les emprunteurs à demander des prêts lorsque les marchés sont en baisse. En ces périodes, la plupart des gens ont tendance à se tourner vers les stablecoins, car ils préfèrent plutôt placer leur argent dans un produit d’épargne qui génère des intérêts. Anchor a besoin que la demande de dépôts et d’emprunts évolue en tandem pour éviter tout déséquilibre entre les deux, comme ce qui se passe actuellement.
Au 30 janvier, 5,09 milliards de dollars étaient déposés sur les comptes d’épargne Anchor, contre plus de 1,28 milliard de dollars empruntés, selon les données du protocole. Il s’agit là d’un déséquilibre de plus de 290%. De plus, les effets du scandale Wonderland se sont propagés dans l’ensemble du secteur de la DeFi, impactant même Abracadabra Money, l’une des principales sources de rendement sur Anchor.
Le protocole de prêt fondé par Daniele Sestagalli, qui a généré 25% de la demande de dépôts sur Anchor, a été fortement impacté, selon les rapports. alors que les fournisseurs de liquidité paniqués ont retiré plus de 2 milliards de dollars des pools qui soutenaient le stablecoin MIM, un token liquide important pour le yield farming dans la finance décentralisée.
“Le protocole Abracadabra permet aux utilisateurs de déposer des UST pour emprunter des MIM et d’échanger automatiquement des MIM contre des UST. Le mécanisme UST lie le prix de Luna au montant total d’UST verrouillés. Le problème de MIM représente donc un danger pour l’écosystème de Terra”, a déclaré le blogueur chinois connu sous le nom de Wu Blockchain.
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