Jim Cramer de CNBC a comparé la performance des secteurs boursiers au cours des trois derniers cycles de hausse des taux de la Fed, soulignant l’évolution des gagnants au fil du temps.
Cette comparaison intervient après que la Fed a relevé ses taux en septembre 2026 pour la première fois depuis 2023, invoquant une inflation persistante, un marché du travail résilient et des prix du pétrole tirés vers le haut par le conflit au Moyen-Orient.
Comment les secteurs ont performé après la première hausse
Cramer, animateur de Mad Money, a examiné trois périodes du cycle de resserrement monétaire de la Fed allant de décembre 2015 à décembre 2018. Au cours des trois mois suivant cette première hausse, les secteurs défensifs ont mené le marché.
Les services publics, les biens de consommation courante et l’immobilier figuraient parmi les meilleurs performeurs, a déclaré Cramer. Les services de communication étaient techniquement en tête du groupe, bien que Cramer ait estimé que ce chiffre était trompeur.
Le secteur n’existait pas sous ce nom avant fin 2018 ; le résultat reflète donc en réalité son prédécesseur, les télécommunications, que les investisseurs considéraient alors comme une valeur refuge.
Milieu et fin du cycle
En regardant la période d’environ un an entre la première et la deuxième hausse des taux de la Fed, la situation s’est inversée. L’énergie s’est retrouvée en tête du classement, les matières premières ont également bien performé, tandis que la santé, l’immobilier et les biens de consommation courante figuraient parmi les moins performants.
Les valeurs financières et industrielles faisaient également partie des meilleurs performeurs durant cette période, a ajouté Cramer, car l’inflation restait modérée et les craintes de récession étaient faibles à l’époque.
Sur toute la période de trois ans, les technologies de l’information sont devenues le secteur dominant. La consommation discrétionnaire et la finance ont aussi surperformé, ce qui rappelle un rallye des cycliques et des financières que les stratèges évoquent aujourd’hui ; tandis que les services de communication, les biens de consommation courante, l’énergie et les matières premières ont glissé vers le bas du classement au fur et à mesure que la Fed devenait plus agressive.
« Bien sûr, chaque cycle de resserrement est différent. »
Cramer, Mad Money, CNBC
Cramer a ajouté que le cycle actuel présente une particularité absente de la période 2015-2018. Les prix du pétrole dopés par la guerre, plutôt que la demande économique globale, accentuent la pression sur la dernière hausse des taux de la Fed.
Il a ajouté qu’un nouveau resserrement pourrait être suspendu si le pétrole redescend vers 80 dollars le baril, ce qui atténuerait cette pression.
Le fait que les secteurs défensifs répètent leur avance des débuts de la décennie pourrait dépendre de la rapidité avec laquelle ce choc géopolitique s’estompe.
