Les baleines Bitcoin achètent le rebond. Les hodlers non. La divergence entre ces deux groupes raconte une tout autre histoire que celle montrée par le rallye du cours de Bitcoin.
Bitcoin (BTC) s’échange à 77 670 dollars le 24 avril, se maintenant dans un canal haussier qui définit le graphique depuis le 24 février. Le rebond au-dessus de 77 000 dollars semble encourageant à première vue. Pourtant, en arrière-plan, deux signaux on-chain vont dans des directions opposées. Et cette divergence révèle ce que font réellement les plus gros wallets.
Les baleines Bitcoin achètent chaque rebond ; le croisement du 22 avril a servi de déclencheur
La cohorte des baleines détenant de 10 000 à 100 000 BTC suit un schéma clair. Elles achètent les creux locaux, profitent du rebond, puis se retirent. Les données de Santiment montrent que cette cohorte a fait passer son stock de 2,26 millions à 2,27 millions de BTC en quatre jours après le creux de Bitcoin du 6 février sous les 62 000 dollars. Cette même cohorte a ajouté des BTC, passant de 2,23 millions à 2,26 millions entre le 23 mars et début avril alors que le prix touchait un creux près de 67 700 dollars. Désormais, elles rachètent à nouveau, à partir du 22 avril.
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L’achat du 22 avril a eu un déclencheur technique. Sur le graphique 12 heures, la Moyenne Mobile Exponentielle (EMA) sur 20 périodes, une ligne de tendance qui accorde plus de poids aux chandeliers récents, a croisé à la hausse l’EMA sur 200 périodes. Ce croisement haussier s’est produit précisément le jour où les baleines ont recommencé à acheter. Cela laisse penser à une opération de timing opportuniste plutôt qu’à un pari de conviction.
Le rapport trimestriel Q1 2026 de Bitcoin par ARK Invest apporte un éclairage supplémentaire. Les gros acheteurs ont augmenté de 69 % leurs avoirs, passant de 2,13 millions à 3,60 millions de BTC durant la baisse de 22 % du premier trimestre, soit le rythme d’accumulation le plus rapide depuis le cycle de 2020. Cependant, depuis, le prix a rebondi depuis ces plus bas.
Et les achats des baleines ont actuellement lieu à 77 000 dollars, et non aux niveaux de 68 200 dollars où ARK recueillait ses données de conviction. Il s’agit de rachats sur rebond, pas sur un plus bas.
Les hodlers ne rejoignent pas le rallye
Si ce rallye marquait le début d’une reprise durable, les détenteurs de moyen terme seraient en train d’accumuler. Ils ne le font pas. Le « Hodler Net Position Change » de Glassnode, un indicateur qui mesure si les détenteurs de moyen terme accumulent ou distribuent du BTC, a culminé à 38 401 BTC le 21 avril, pour un cours de Bitcoin à 76 470 dollars. Au 24 avril, cette valeur est retombée autour de 32 303, soit une chute de 16 % en trois jours. Les wallets de conviction ne courent pas derrière ce rebond.
Les wallets de vraie conviction ne courent pas derrière le rebond. Cela pourrait s’expliquer par l’absence d’un indicateur clair de creux de marché, un point que nous avons mis en avant dans notre analyse précédente du cours de Bitcoin.
Le cours de Bitcoin bute sur les 79 528 dollars
Bitcoin a atteint le haut de son canal ascendant à 79 528 dollars le 22 avril avant de repartir à la baisse. Ce refus de franchissement correspond au comportement typique des baleines. L’opération sur le rebond s’est heurtée à la même ligne de tendance supérieure qui a bloqué tous les rallyes depuis février, et sans le soutien des hodlers, la dynamique s’est essoufflée.
Une clôture quotidienne au-dessus de 79 528 dollars changerait la donne et ouvrirait la voie au plafond du canal vers 80 000 dollars, avec probablement une augmentation de la conviction des hodlers. Cependant, un rejet ici expose le retracement de Fibonacci 0,236 à 75 523 dollars comme premier test à la baisse.
Une cassure sous 75 523 dollars ouvrirait la voie à 73 046 dollars puis 71 043 dollars, et une glissade vers le niveau de Fibonacci 0,786 à 66 190 dollars exposerait à un test du bas du canal autour des 62 559 dollars. Le rallye de 10 % observé en janvier pourrait s’effacer rapidement si les baleines considèrent que le rebond n’a pas de fondation solide. Pour l’instant, les 79 528 dollars séparent une percée haussière confirmée d’un nouveau rebond impulsé par les baleines qui s’estomperait à l’intérieur du canal.
